2月10日，“銀河金匯—瀚華小額貸款資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃1號(hào)”在上海證券交易所掛牌上市，成為首只在上交所掛牌交易的小額貸款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。隨著資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的監(jiān)管方式由審批制改為備案制，ABS推出速度明顯加快，更多小額貸款公司選擇通過(guò)這種方式解決融資來(lái)源問(wèn)題。
多只小貸ABS接連落地
東證資管—阿里巴巴1-10號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃開啟了小貸公司借助資本市場(chǎng)融資的先河之后，在資產(chǎn)證券化產(chǎn)品備案制的推動(dòng)下，近期多只小貸ABS接連落地。
“瀚華小額貸款資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃1號(hào)”2014年12月30日設(shè)立，并于2015年1月23日獲得中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案確認(rèn)函，2月10日于上交所實(shí)現(xiàn)掛牌上市。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)首支區(qū)域性集合小貸ABS——“鎮(zhèn)江優(yōu)選小貸1號(hào)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”已于2月2日成立，而該項(xiàng)目亦將在上交所進(jìn)行掛牌。1月15日，中和農(nóng)信2014年第一期公益小額貸款資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃也已經(jīng)在深交所掛牌上市。
值得注意的是，與此前廣泛存在于市場(chǎng)的“類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品”不同的是，這幾只產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的真實(shí)出售，也即是真正意義上的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。以“瀚華小額貸款資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃1號(hào)”為例，該產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模5億元，存續(xù)期為9個(gè)月，基礎(chǔ)資產(chǎn)來(lái)自于瀚華金控股份有限公司旗下子公司重慶市瀚華小額貸款有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱瀚華小貸)的小貸資產(chǎn)包，瀚華小貸的基本資產(chǎn)向?qū)ｍ?xiàng)計(jì)劃轉(zhuǎn)讓后，瀚華小貸不再擁有該部分資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了基礎(chǔ)資產(chǎn)出表。
此外，產(chǎn)品根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)、收益特征，分為優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持證券和次級(jí)資產(chǎn)支持證券。專項(xiàng)計(jì)劃95%的優(yōu)先級(jí)向境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)投資者發(fā)售，5%作為劣后級(jí)由重慶瀚華小貸及其大股東瀚華金控認(rèn)購(gòu)。與此同時(shí)，瀚華擔(dān)保股份有限公司為優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持證券提供全額擔(dān)保，進(jìn)一步降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。
開啟小貸融資新模式
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，一直以來(lái)小貸公司面臨融資渠道相對(duì)狹窄、融資成本相對(duì)過(guò)高等問(wèn)題，而資產(chǎn)證券化為小貸公司探索融資模式打開一扇新的窗戶。對(duì)此，中國(guó)小額貸款公司協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)閔路浩表示，在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)備案制推出后，瀚華推出的小額貸款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是我國(guó)普惠金融邁出的創(chuàng)新性一步。
據(jù)介紹，“瀚華小額貸款資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃1號(hào)”優(yōu)先級(jí)的發(fā)行利率為7.2%。瀚華金控董事長(zhǎng)張國(guó)祥表示，本次資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行，有利于瀚華小貸通過(guò)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式盤活存量資產(chǎn)，提高公司的杠桿比例及金融資源分配效率，有助于進(jìn)一步提升公司中小微信貸業(yè)務(wù)的市場(chǎng)運(yùn)作水平及盈利能力。此外，該產(chǎn)品也促進(jìn)了瀚華融資渠道的進(jìn)一步多元化，降低融資成本。對(duì)于最終融資的小微企業(yè)而言，其融資成本也有望降低10%以上。
根據(jù)央行披露的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2014年末，全國(guó)共有小額貸款公司8791家，貸款余額9420億元，2014年新增貸款1228億元。以小貸、融資租賃等非銀類信貸為基礎(chǔ)資產(chǎn)的ABS項(xiàng)目，亦是部分券商、基金子公司所覬覦的重要競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域。
不過(guò)，也有券商投行人士表示，盡管全國(guó)小貸公司數(shù)目眾多，但基本處于寡頭壟斷格局。一些風(fēng)控到位、制度健全的小貸公司的基礎(chǔ)資產(chǎn)才可以設(shè)計(jì)成ABS產(chǎn)品，多數(shù)小貸公司尚難以操作。
諸多業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)同，中國(guó)資產(chǎn)證券化大踏步發(fā)展的時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。統(tǒng)計(jì)顯示，2014年中國(guó)資產(chǎn)支持證券發(fā)行量大幅增長(zhǎng)，全年發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券2833億元，企業(yè)資產(chǎn)證券化342億元，資產(chǎn)支持票據(jù)89億元，三類產(chǎn)品合計(jì)發(fā)行3264億元，較2013年增長(zhǎng)10倍以上。中金報(bào)告認(rèn)為，目前資產(chǎn)證券化存量占GDP比例為0.5%，預(yù)計(jì)五年內(nèi)該比例上升至2%，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2萬(wàn)億，年均增長(zhǎng)40%以上。
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