新浪科技 康釗

　　看起來是經(jīng)營規(guī)模龐大的手機零售巨頭，可是樂語通訊從來就沒擺脫過被買來買去和被賣來賣去的，而最新消息是，樂語通訊已賣給總部位于南京的三胞集團，三胞集團已派人入駐董事會，進駐管理層也僅是時間的問題了，而樂語通訊的結(jié)局也令人感嘆。

　　三胞入主樂語

　　據(jù)悉，知名電子賣場宏圖三胞的母公司三胞集團已在今年7月簽署了并購協(xié)議，三胞集團將以現(xiàn)金加股票的方式全資收購樂語通訊，交易完成后，樂語通訊將更名為“宏圖樂語”。而目前三胞集團已經(jīng)派人入駐董事會。

　　根據(jù)樂語的自我介紹，其始創(chuàng)于2003年。在全國擁有2380家零售店面，員工約15000名，每周為100萬人次顧客提供服務，擁有注冊會員超過1000萬名；零售網(wǎng)絡覆蓋全國26個省份230個城市，經(jīng)營總面積達20萬平米，年銷售手機近700萬臺。

　　從規(guī)模上看，樂語的確是全國最大的手機零售連鎖巨頭之一，僅次于迪信通。樂語的創(chuàng)始人為費東平，被三胞收購前是樂語董事會主席，但據(jù)悉已改任樂語CEO，因為樂語董事會主席被三胞派來的人接任。

　　原大股東不看好

　　有意思的是，此事的源頭是因為創(chuàng)始人費東平已并非大股東，而大股東是投資基金，只是投資樂語，并見好就收。

　　樂語的前身派普最早就是靠融資起家的，當年土木工程專業(yè)畢業(yè)的費東平與幾位同學在獲得一小筆投資后成立了派普公司，這家公司最早幫助三星公司做報關業(yè)務。當時三星在中國還沒有工廠，代理三星的報關業(yè)務是一件輕松而且賺錢的業(yè)務。派普公司的主要業(yè)績最早就來源于此。

　　但是費東平并沒有滿足于此，而是瞄準了空間更廣的分銷業(yè)務。于是，費東平著力發(fā)展零售渠道，并慢慢取消了省包模式，并直接供貨國美、蘇寧等專業(yè)零售連鎖店，后來又自己開設了大量的零售店以及收購了大量的區(qū)域手機零售店。

　　通過資本運作，2010年10月，樂語成功登陸納斯達克，成為中國第一家海外成功上市的終端零售和分銷商，然而，2011年8月，不到一年時間，樂語進行了私有化，從納斯達克退市。

　　在納斯達克上市非常容易，但上市之后，樂語的商業(yè)模式長期不被理解，外國投資者不太認可這樣的業(yè)務模式。

　　因此，這部分股權(quán)被順利“轉(zhuǎn)手”。2011年9月，亞洲股權(quán)并購投資基金——太盟亞洲資本宣布向樂語投資2.5億美元，其中包括1.5億美元的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股以及1億美元的可轉(zhuǎn)債。據(jù)媒體報道，太盟亞洲資本獲得51%的樂語股權(quán)。

　　這樣的話，這些投資者成了樂語的大股東，最后，他們把手中持有的股權(quán)賣給了三胞集團，三胞集團成了樂語的“新主人”。

　　收購與被收購

　　樂語被三胞集團收購反映了引入風投及上市的雙刃劍，結(jié)果導致了創(chuàng)始人都無法控制自己一手創(chuàng)辦的企業(yè)，一批打拼的創(chuàng)業(yè)高管最后也無法把握自己的命運。

　　之前，樂語自己也是拼命收購其他手機連鎖企業(yè)。為了做大規(guī)模，在不到一年的時間內(nèi)，公司就先后收購了 “河北國訊”、“河南新亞”、“云南百老匯”、“江蘇冠芝霖”、“湖南飛鴻”、“湖北飛鴻”、“內(nèi)蒙中域時代”等七家區(qū)域性零售連鎖企業(yè)。

　　因此，樂語創(chuàng)始團隊的股權(quán)顯然也在不斷稀化，樂語通過對手機零售連鎖企業(yè)的持續(xù)并購和自建店面相結(jié)合的方式，構(gòu)建了國內(nèi)最大的手機零售連鎖網(wǎng)絡，實現(xiàn)了對分散市場格局的初步整合。當完成了對“上海協(xié)亨”的收購時，公司已經(jīng)擁有了450家店面，16萬平米的經(jīng)營面積，23萬臺的月銷售規(guī)模，一躍成為國內(nèi)最大的專業(yè)手機零售連鎖企業(yè)。2011年樂語在納斯達克上市，資產(chǎn)達31億元、銷售額達70億元，看起來也無限風光，

　　但其實后來看起來這并不一定劃算，因為2009年12月17日，費東平和團隊成員在納斯達克敲響了上市交易的鐘聲，當日就完成了公開增發(fā)2170萬美元。這一融資額對于樂語的銷售額來說是小巫見大巫，反而導致股權(quán)更加分散，等到退市時，大股東已變成香港的太盟亞洲資本，而香港投資基金對長期持有一家公司的股票是沒有耐心的，必將尋求出售。結(jié)果，樂語最終落到了三胞集團手中，資本的力量已完全體現(xiàn)。