在對(duì)特易購的投資上，“股神”巴菲特也承認(rèn)失誤了。

　　投資樂購乃巨大失誤

　　16日，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司（下稱“伯克希爾”）提交給倫敦證券交易所的一份聲明顯示，該公司已將其在特易購（TESCO）的持股比例削減至不到3%，目前持股數(shù)為2.453億股。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，截至9月24日，伯克希爾依舊持有特易購3.98%的股份，這也就意味著9月24日以來，伯克希爾已出售了至少價(jià)值2.32億美元的特易購股票。

　　如果以9月24日作為時(shí)間基準(zhǔn)，那么根據(jù)當(dāng)時(shí)伯克希爾依舊持有的樂購股份計(jì)算，在特易購這筆投資上，伯克希爾虧損額達(dá)到近7.5億美元。

　　特易購（TESCO）是全球三大零售企業(yè)之一——英國TESCO集團(tuán)在中國注冊(cè)的名稱，而樂購則是英國TESCO集團(tuán)在中國運(yùn)營(yíng)的大賣場(chǎng)的名稱。

　　巴菲特在接受媒體采訪時(shí)稱，他對(duì)特易購的投資是個(gè)“巨大失誤”。而去年有關(guān)特易購的交易是巴菲特15只重倉股中唯一出現(xiàn)虧損的股票。

　　早在2006年，巴菲特就開始投資特易購，持股比例最高曾一度達(dá)到5%。而根據(jù)特易購股價(jià)走勢(shì)來看，2007年11月1日其股價(jià)一度漲至494.25英鎊/股的歷史新高。不過，自從2013年第四季度以來，特易購股價(jià)就開始大幅下跌。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年9月1日至今，特易購股價(jià)跌幅達(dá)到51.25%。

　　緣于財(cái)務(wù)造假

　　今年以來，受到來自低成本運(yùn)營(yíng)商激烈競(jìng)爭(zhēng)的影響，特易購的銷售出現(xiàn)大幅下滑。而9月中下旬，特易購在外界壓力下不得不承認(rèn)其上半年虛報(bào)了2.5億英鎊（約合4.09億美元）的利潤(rùn)。

　　受此影響，特易購首席執(zhí)行官與首席財(cái)務(wù)官均被解職，同時(shí)從德勤公司聘請(qǐng)審計(jì)員對(duì)公司財(cái)務(wù)進(jìn)行調(diào)查。

　　根據(jù)目前的調(diào)查結(jié)果，特易購賬簿上約有4.1億美元的黑洞，此前的假賬將已經(jīng)被預(yù)訂但還沒有售出的折扣商品作為收入進(jìn)項(xiàng)，同時(shí)做低了其銷售成本。事實(shí)上，特易購上半年的利潤(rùn)應(yīng)為8.5億英鎊，而不是早前宣布的11億英鎊。

　　IG公司市場(chǎng)分析師阿拉斯泰爾·麥凱格表示：“考慮特易購目前需要解決的所有問題，糟糕的內(nèi)部審計(jì)問題是最后一項(xiàng)需要解決的。盈利預(yù)期下調(diào)23%可不是一件小事?！?

　　其實(shí)，特易購的問題早在2013年就已顯露苗頭。

　　首先，在中國市場(chǎng)，截至2013年8月底的半年時(shí)間內(nèi)，特易購旗下的樂購的虧損額就達(dá)到9.7億元。此后樂購被中國華潤(rùn)萬家收編，組成合資公司，其中特易購持股比例僅占20%。

　　與此同時(shí)，2013年9月，特易購出售其美國分部Fresh&Easy，適時(shí)其賬面顯示：特易購在美國長(zhǎng)達(dá)八年多時(shí)間內(nèi)的投資不僅分文未賺，還巨虧20億歐元。

　　其次，由于錯(cuò)誤的投資策略，特易購從2011年開始就將其主要關(guān)注力轉(zhuǎn)向國際市場(chǎng)，而大力開拓國際市場(chǎng)的同時(shí)卻忽略了英國國內(nèi)的市場(chǎng)。然而，英國國內(nèi)市場(chǎng)占特易購的收入比重接近三分之二。店面臟亂差、人手不足等現(xiàn)狀令特易購的品牌信譽(yù)度大大受損。

　　再者，鑒于英國國內(nèi)零售企業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，特易購的市場(chǎng)占有率已經(jīng)從2013年的30.3%下降至目前的28.9%。

　　這也就使得特易購的財(cái)報(bào)壓力陡增，最終選擇了財(cái)務(wù)造假這一“捷徑”。

　　“股神”也是凡人

　　其實(shí)，此次承認(rèn)投資失誤并未巴菲特首例。歷史資料顯示，在不同時(shí)間、不同場(chǎng)合，巴菲特都曾對(duì)自己的部分投資選擇給出“失誤”評(píng)價(jià)。

　　2008年，巴菲特表示，其犯了一個(gè)嚴(yán)重的錯(cuò)誤——在油價(jià)和天然氣價(jià)格接近最高點(diǎn)時(shí)，增持康菲石油股份。

　　“我沒能預(yù)計(jì)到2008年下半年能源價(jià)格的戲劇性下跌，我仍然認(rèn)為未來石油價(jià)格會(huì)比現(xiàn)在的40～50美元/桶高得多。但是到目前為止我錯(cuò)得離譜。即使石油價(jià)格回升，我選擇購買的時(shí)機(jī)也讓伯克希爾消耗了數(shù)十億美元?！?

　　2013年，巴菲特在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)也曾透露過他的另一筆失敗投資：1993年收購美國鞋企Dexter。巴菲特將這筆投資看成是其一生中最慘痛的失敗。

　　“我曾花大約4億美元買過一家鞋履公司，最后全部賠光，最糟糕的是我用伯克希爾的股票去買的，現(xiàn)在估計(jì)那些股票值40億美元?！卑头铺乇硎?。1993年巴菲特以價(jià)值4.2億美元伯克希爾股票的代價(jià)收購了Dexter。

　　而在今年的伯克希爾公司股東大會(huì)上，即中國國內(nèi)投資者熟悉的巴菲特年會(huì)，巴菲特也對(duì)能源未來控股公司（EnergyFutureHoldings）的投資承認(rèn)了失誤。

　　盡管巴菲特也頻頻失誤，但是不可否認(rèn)的是，從投資的角度來看，巴菲特是極其成功的。

　　伯克希爾第二季度財(cái)報(bào)顯示，其總營(yíng)業(yè)收入達(dá)到497.6億美元，主要得益于換股交易以及多項(xiàng)業(yè)務(wù)的盈利增長(zhǎng)。而每股營(yíng)業(yè)收入達(dá)到2634美元，超出市場(chǎng)預(yù)期的2482美元，同比增速接近40%，每股收益也達(dá)到3889美元；凈利潤(rùn)為64億美元，其中投資業(yè)務(wù)收益19.6億美元，衍生業(yè)務(wù)收益1.01億美元。

　　目前，伯克希爾公司股價(jià)已經(jīng)達(dá)到驚人的20.55萬美元/股，總市值也達(dá)到1932億美元。（第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)）