■可能對人民幣對美元匯率形成下行壓力
　　■未來跨境資本流動增強了不確定性
　　歐洲央行行長德拉吉上周公布計劃，從今年3月起每月購買債券600億歐元，直到明年6月，如有需要會持續(xù)購買，直至歐元區(qū)通脹率回升到2%。由此推算，此次歐洲央行的QE規(guī)模至少可達(dá)1萬億歐元。
　　“歐洲央行新一版量化寬松政策有助于提振歐元區(qū)的經(jīng)濟，將增加外需，有利于中國的出口?！比嗣胥y行副行長潘功勝日前在國新辦舉辦的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上表示。
　　中長期來看有利于中國出口
　　歐版QE對中國經(jīng)濟也帶來一定影響，主要表現(xiàn)在外貿(mào)領(lǐng)域。
　　潘功勝表示：“雖然，短期來看，由于QE規(guī)模遠(yuǎn)超預(yù)期，歐元仍有下行空間，從而助推美元指數(shù)進(jìn)一步上行?！币灿蟹治稣J(rèn)為，由于人民幣匯率與美元掛鉤，美元走強會帶動人民幣有效匯率進(jìn)一步走高，影響出口。不過，中長期來看，歐元區(qū)經(jīng)濟回暖有利于從需求端拉動中國出口。
或?qū)θ嗣駧艑γ涝獏R率形成下行壓力
　　“另外，歐洲央行的新一版QE政策加上美國量化寬松政策正常化的趨勢，將會進(jìn)一步推動美元匯率的走強，從而可能會對人民幣對美元匯率形成下行壓力。”潘功勝稱。
　　上周，國新辦例行新聞發(fā)布會上，國家外匯管理局國際收支司司長管濤稱，歐洲央行的QE措施可能對世界其他地區(qū)產(chǎn)生巨大的溢出效應(yīng)，對中國的影響既有正面也有負(fù)面。
　　“歐版QE在一定程度上有助于緩解美國QE退出的緊縮性影響?！惫軡f，“另一方面，主要經(jīng)濟體貨幣政策走勢分化會影響主要貨幣之間的匯率，這將加劇國際金融市場特別是外匯市場的震蕩?！?br />　　管濤認(rèn)為，“跨境資金流動波動主要受人民幣和美元匯率雙向波動擴大、美元匯率走強和國內(nèi)經(jīng)濟運行狀況出現(xiàn)新的風(fēng)險這三方面因素的影響?！?br />　　雖然去年人民幣對美元匯率有所走低，但對主要貿(mào)易伙伴貨幣匯率總體繼續(xù)偏強。
增強未來跨境資本流動不確定性
　　對全球資本在區(qū)域之間布局重新調(diào)整的影響。新一版QE的政策，所提供的大量流動性毫無疑問會產(chǎn)生溢出效應(yīng)。而美元匯率的走強又會帶動資金回流美國，增強全球未來的跨境資本流動的不確定性。
　　民生證券研究院院長管清友認(rèn)為，從資本流動看，雖然歐洲央行寬松有助于套利資金流入中國，但美元強勢又會導(dǎo)致人民幣兌美元有貶值壓力，私人部門的結(jié)匯意愿或延續(xù)去年以來的下滑態(tài)勢，資產(chǎn)美元化的趨勢將更明顯，總體看外匯占款仍將維持低增長，央行將通過MLF、PSL等定向調(diào)控手段繼續(xù)抵補基礎(chǔ)貨幣缺口，同時為穩(wěn)增長提供資金支持。
　　潘功勝稱，希望在國際宏觀經(jīng)濟金融政策的一些協(xié)調(diào)平臺上，比如G20、BIS等，包括歐洲央行在內(nèi)的各國央行能夠在貨幣政策的實施和潛在的溢出效應(yīng)方面加強溝通和協(xié)調(diào)，來共同維護金融穩(wěn)定。