原標(biāo)題：金證股份：左阿里右騰訊，股價兩年半漲25倍

　　前有阿里出手，后有騰訊佑護(hù)，金證股份短時間內(nèi)完成了一個“神話”。

　　2年前，金證股份誓言，要在三到五年內(nèi)將市值從20億元提升至100億元。這被認(rèn)為是不容易做到的“神話”；2年后，它的市值膨脹到了370億元。

　　股市的高漲，造就了這個“神話”：一方面，牛市來了，下游客戶的券商的采購熱情高了；另一方面，掛上互聯(lián)網(wǎng)金融的概念，金證股份的股價2年半內(nèi)漲了25倍。

　　它受到追捧不算意外：先是參與了阿里巴巴“余額寶”的開發(fā)，后來又與騰訊達(dá)成了QQ在線平臺的合作。

　　作為高度依存股市的企業(yè)，牛市來了，金證股份日行千里；如果牛市轉(zhuǎn)熊，又將會是怎樣的命運(yùn)？

　　牛市成就市值神話

　　以股價25倍的漲幅，金證股份躋身過去兩年半內(nèi)兩市“最牛股”的第三位。

　　截至4月9日，金證股份報收139元。上溯至2012年的12月4日，它還處于“白菜價”的狀態(tài)——其股價尚不足6元。

　　如今“氣貫長虹”的走勢，是幾年前金證股份的投資者無法想象的。翻看2012年之前的股吧留言，投資者對金證股份更多的是牢騷。當(dāng)時，有的股民甚至埋怨長期低價徘徊的金證股份，“還不如退市得了”。

　　3年后，股價飆升至百元以上的金證股份，已不是當(dāng)年的“吳下阿蒙”。如今，這家員工總數(shù)2138人的公司，總市值超過了370億元。

　　2013年初，金證股份董事長趙劍提出“百億市值目標(biāo)”時，金證股份總市值還不到20億元。后來，趙劍曾在一個場合回顧說，當(dāng)公司提出百億市值的目標(biāo)時，“很多人覺得是個神話”。

　　2014年1月，趙劍曾為“百億市值”設(shè)定的奮斗期限，是三到五年。當(dāng)時，金證股份股價為15.65元。以公司2.66億股的總股本計算，金證股份的市值不到42億元。

　　回顧股價走勢，當(dāng)金證股份在去年9月觸及37元時，其市值就達(dá)到了一百億元。也就是說，原本公司設(shè)定的三到五年才能實現(xiàn)的目標(biāo)，9個月時間就達(dá)到了。

　　市值從100億元至200億元，金證股份用了9個月；而從100億元至200億元，時間縮短到了5個月；市值從200億元再攀至300億元，則用了不到2個月時間。

　　“市值神話”的出現(xiàn)，有賴于趕上了“站在風(fēng)口豬都會飛”的牛市。除了市值的飆升，以券商軟件業(yè)務(wù)起家的金證股份，業(yè)績也受到了這波牛市行情的提振。

　　今年3月30日，金證股份公布了去年年報。董事會報告的開端，金證股份就講到了牛市，“2014年國內(nèi)資本市場持續(xù)活躍，市場交易規(guī)模大幅增長，帶動投資者規(guī)模增長?！?/p>

　　牛市使它的券商、基金等下游客戶“盈利能力不斷回升”。據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，去年金證股份多了兩家券商客戶、五家基金客戶。

　　年報顯示，2014年，金證股份實現(xiàn)營業(yè)收入和利潤，分別為23.68億元和1.53億元，同比增長16.56%和40.42%，對應(yīng)的每股收益0.58元。

　　而在2013年，金證股份的每股收益為0.27元。這意味著，在每股收益增長一倍的情況下，金證股份股價完成了20多倍的增長，并帶動市值增加了300多億元。

　　相繼攀上阿里、騰訊

　　早在幾年前，主營業(yè)務(wù)不景氣的情況下，金證股份一度左右出擊，進(jìn)軍了汽車電子、IT服務(wù)外包等諸多領(lǐng)域。

　　多元化的戰(zhàn)略后來得到了“失敗”的評價，“造成了公司資源分散和發(fā)展方向的迷失”，“成為了累贅”。

　　2013年，金證股份趕上了“互聯(lián)網(wǎng)金融勃興”的機(jī)遇，“互聯(lián)網(wǎng)金融興起時，公司敏銳地意識到互聯(lián)網(wǎng)金融對下游金融行業(yè)的影響，提前布局?！?/p>

　　此后兩年多時間里，互聯(lián)網(wǎng)金融概念為其股價飛漲插上了翅膀。更為市場待見的是，在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，金證股份同時抱上了阿里和騰訊這兩大巨頭的“大腿”。

　　2013年6月，阿里巴巴宣布余額寶上線。這款被認(rèn)為顛覆傳統(tǒng)金融的產(chǎn)品，上線伊始引發(fā)了巨大轟動。金證股份參與了余額寶的建設(shè)，為余額寶定制了直銷系統(tǒng)。

　　2014年6月底，金證股份發(fā)布了與騰訊的《合作協(xié)議書》。根據(jù)協(xié)議，金證股份將按照金融行業(yè)客戶的需求，進(jìn)行定制版營銷QQ的研發(fā)、市場開發(fā)等工作。

　　平安證券分析二者間的合作模式稱，金證股份扮演了QQ證券理財平臺的總承包商角色——先向證券公司等下游客戶收費(fèi)，而后與QQ平臺進(jìn)行分成。其后，平安證券又稱，金證與騰訊的分成比例達(dá)到五五開。

　　多家機(jī)構(gòu)對這次合作評價甚高。有機(jī)構(gòu)人士評價，該合作是金證股份“在商業(yè)模式上的一大創(chuàng)新”，“使得金證、騰訊和券商達(dá)到三方共贏”。

　　今年1月至3月，金證股份與騰訊的合作，接連有利好發(fā)布。先是1月底，有消息稱，由金證股份開發(fā)的QQ和微信開戶將于不久后上線；其后的3月份中旬，微信又傳出了正在內(nèi)測自選股功能的消息。

　　正是同阿里、騰訊的兩次合作，成為金證股份股價爆發(fā)的關(guān)鍵節(jié)點。2013年6月，參與余額寶建設(shè)的消息發(fā)布后，金證股份三個交易日內(nèi)兩次漲停。當(dāng)周股價漲幅接近40%。

　　今年1月30日，金證股份的股價尚在67.55元。兩個月后，便突破了150元。在這波大漲行情中，與騰訊合作的兩個利好消息功不可沒。

　　比如，3月中旬，微信內(nèi)測自選股功能消息傳出后，金證股份收獲了兩個漲停，借此一舉完成了向百元股的跨越。

　　去年7月，由于與阿里和騰訊之間均存在密切關(guān)系，外界一度猜想金證股份將會倒向一方?！霸诎⒗锖万v訊競爭中不站隊?！惫竟_表示，不會隸屬于某一互聯(lián)網(wǎng)巨頭陣營。

　　與騰訊合作還未產(chǎn)生效益

　　發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)金融的同時，金證股份還進(jìn)入了與“智慧”、“信息化”概念相關(guān)的領(lǐng)域。這均是當(dāng)時的熱門概念。

　　2014年7月，金證股份出資1700萬元，發(fā)起設(shè)立智慧停車運(yùn)營公司。根據(jù)公司表述，此舉意在瞄準(zhǔn)“智慧城市”的發(fā)展方向。

　　4個月后，金證股份宣布投資1000萬入股廣州佳時達(dá)軟件，持股10%。憑借在“西南鐵旅火車票代購業(yè)務(wù)平臺”上的發(fā)展，后者主打鐵路信息化概念。

　　去年年報顯示，上述兩項投資，對公司業(yè)績貢獻(xiàn)并不明顯。以佳時達(dá)軟件為例，年報顯示，2014年，佳時達(dá)實現(xiàn)凈利潤425.2萬元。

　　《投資公告》顯示，2013年，佳時達(dá)凈利潤為1057萬元；原股東方承諾，2014年度佳時達(dá)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤，不少于800萬元。

　　也就是說，被金證股份參股后，佳時達(dá)的業(yè)績出現(xiàn)了變臉，也沒有完成業(yè)績承諾。

　　此前與阿里巴巴、天弘基金關(guān)于余額寶的合作，金證股份被認(rèn)為“象征意義大于實際意義”。

　　2013年的年報里，金證股份花了較大篇幅闡述了其在余額寶中扮演的角色。根據(jù)2013年7月的公告，金證股份參與余額寶第二期系統(tǒng)擴(kuò)容項目，合同總額在300萬至500萬之間，“對業(yè)績無重大影響”。

　　2014年的年報，外界最關(guān)心的與騰訊合作的話題，年報中所提甚少?！膀v訊”二字，在年報里只出現(xiàn)了一次。截至去年底，與騰訊的合作，尚沒有貢獻(xiàn)收入。

　　綜合多份研報來看，對這次合作的潛力和未來，券商抱有相當(dāng)大的預(yù)期。有券商稱，隨著證券交易平臺在微信和QQ等渠道的上線，金證股份將“充分享受到牛市盛宴”。

　　牛市盛宴里，金證股份的股價和市值“一路狂奔”。多家券商在看好未來的同時，也列舉公司未來發(fā)展可能面臨的風(fēng)險，其中一項是“證券行業(yè)持續(xù)低迷的風(fēng)險”。

　　回顧金證股份過去多年的業(yè)績，其業(yè)績均與證券市場的景氣度掛鉤。比如，2007年牛市時，金證股份扣非后凈利潤就上漲了19.78%；而2009年股市大跌時，金證股份凈利潤就下降了27.77%。

　　這一次，搭上“互聯(lián)網(wǎng)金融”快車后，金證股份能否擺脫命運(yùn)隨牛熊市輪回的宿命？

　　□新京報記者 尹聰 北京報道