證券時(shí)報(bào)記者 程丹

　　一半是海水，一半是火焰。當(dāng)經(jīng)濟(jì)漸次入冬多項(xiàng)政策向保增長(zhǎng)全面轉(zhuǎn)向時(shí)，股市的春天在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)七年的漫長(zhǎng)筑底后悄然來(lái)臨。

　　當(dāng)前，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新階段的新常態(tài)下，我國(guó)在增長(zhǎng)速度、發(fā)展方式、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與發(fā)展動(dòng)力等方面面臨轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，如何讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展在新常態(tài)下調(diào)速不減勢(shì)，量增質(zhì)更優(yōu)，發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)盡快走出“三期疊加”的轉(zhuǎn)型期，是當(dāng)前和今后一段時(shí)間需思考的重要問(wèn)題。在全面深化改革的指引下，作為提高直接融資比重主要場(chǎng)所的中國(guó)資本市場(chǎng)無(wú)疑將承載經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的夢(mèng)想，在解決融資貴融資難、促進(jìn)中小微企業(yè)發(fā)展、推動(dòng)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中迎來(lái)新機(jī)遇。

　　國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)需要資本市場(chǎng)作為發(fā)動(dòng)機(jī)進(jìn)行資源優(yōu)化配置，這讓投資者打開(kāi)了對(duì)政策紅利的想象空間，加之，一系列穩(wěn)增長(zhǎng)的政策依次推出，吸引著在寬松貨幣環(huán)境下的各類資金入市，從一帶一路戰(zhàn)略到自貿(mào)區(qū)建設(shè)，從“互聯(lián)網(wǎng)+”到混合所有制改革，從亞投行的籌備到提振東北經(jīng)濟(jì)，改革組合拳加速釋放，提升了資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期向上的預(yù)期。

　　尤其是央行行長(zhǎng)周小川不贊成“結(jié)構(gòu)性貨幣政策釋放出的資金進(jìn)入股市就不是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的表態(tài)，透露出監(jiān)管層對(duì)資金入市、促進(jìn)企業(yè)在股市融資的認(rèn)可，這讓最近國(guó)內(nèi)股市一浪高過(guò)一浪。

　　外部的政策支持讓近幾年在制度改革動(dòng)作頻頻的資本市場(chǎng)煥發(fā)了新能量。縱觀過(guò)往，資本市場(chǎng)制度和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，多層次資本市場(chǎng)建設(shè)在頂層設(shè)計(jì)、體系構(gòu)建、基礎(chǔ)制度市場(chǎng)化改革等方面均取得了重要突破，新股發(fā)行制度再改革，上市公司并購(gòu)重組和再融資逐漸松綁，退市制度優(yōu)化，互聯(lián)網(wǎng)金融多維度布局，機(jī)構(gòu)創(chuàng)新更進(jìn)一步，滬港通、自貿(mào)區(qū)及前海等開(kāi)放建設(shè)漸行漸深，這些都為打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)升級(jí)釋放了正能量。

　　尤為可期的是，中國(guó)股市將迎來(lái)資本市場(chǎng)基本大法——《證券法》的修訂完善，人大已確定審議《證券法》草案，其中，新股發(fā)行注冊(cè)制改革這一牽一發(fā)而動(dòng)全身的“牛鼻子”工程也將獲得突破，在弱化上市盈利要求、強(qiáng)化信息披露、推進(jìn)市場(chǎng)化定價(jià)、完善退市轉(zhuǎn)板機(jī)制、提升中介機(jī)構(gòu)專業(yè)性的引領(lǐng)下，注冊(cè)制勢(shì)必會(huì)給更多的企業(yè)打開(kāi)資本市場(chǎng)融資大門，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)以更低的成本、更高的效率獲得直接融資。隨著改革的推進(jìn)，未來(lái)機(jī)構(gòu)配售比例的提升、發(fā)行節(jié)奏的自主化、募集資金量及市盈率限制的取消，將會(huì)促進(jìn)一級(jí)市場(chǎng)價(jià)與量的市場(chǎng)還權(quán)，社會(huì)融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，有效疏導(dǎo)企業(yè)和資金這兩大長(zhǎng)期困擾我國(guó)發(fā)展的“堰塞湖”，而殼資源高溢價(jià)亦將迎來(lái)自然消亡。

　　此外，多層次資本市場(chǎng)也將在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的序列中為各類發(fā)展階段的企業(yè)提供融資的便利。進(jìn)入加速發(fā)展期的新三板疾步前行，2100余家中小企業(yè)在這里獲得養(yǎng)分，首季爆發(fā)式增長(zhǎng)幾乎超越去年全年表現(xiàn)，市場(chǎng)隨著去年8月份做市商制度的開(kāi)啟逐步活躍，可以期待，伴隨著轉(zhuǎn)板機(jī)制、競(jìng)價(jià)交易、分層管理等制度的落地，新三板將長(zhǎng)立于資本市場(chǎng)的新風(fēng)口，獲得越來(lái)越多投資者的認(rèn)可。

　　最美人間四月天，中國(guó)資本市場(chǎng)這一池活水正是澆灌實(shí)體經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)之花，其必將為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來(lái)持續(xù)支持，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)從投資驅(qū)動(dòng)型轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)的主戰(zhàn)場(chǎng)。

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