現金管理類信托收益普遍跌破4%

　　客戶認購熱情不減

　　■本報記者 李亦欣

　　作為提高客戶粘性、豐富理財產品種類的重要一環(huán)，現金管理類信托正受到越來越多的重視，并成為多家信托公司的明星產品。

　　不過，由于對接的產品以中短期理財產品為主，現金管理類信托產品對利率變化較為敏感，隨著央行在今年連續(xù)降息，本報記者初步統(tǒng)計，多家信托公司發(fā)布調整收益率的公告，信托公司的現金管理類產品預期年化收益率已普遍跌破4%。

　　“我們會通過調整不同投資資產的配比，產品收益率基本高于同期限貨幣基金或銀行理財0.5個百分點以保證對資金的吸引力，雖然收益有所下降，但是因股市回調導致資金流入固收或現金類理財，考慮到產品端可認購的標的有限，下半年認購額度時常是供不應求的。”

　　根據公布規(guī)模的幾家信托公司的產品規(guī)模，今年三季度末現金類產品的存續(xù)規(guī)模與去年同期相比普遍增加30%以上。不過因銀行存款考核，該類產品在四季度末普遍規(guī)模下降。

　　現金類產品收益急降

　　三季度末規(guī)模大增

　　信托公司為了在信托產品空檔期留住客戶而開發(fā)的現金管理類產品，已逐漸成為信托公司的明星產品。如中信信托的信惠現金管理型信托計劃、華寶信托的現金增利集合信托計劃、中融信托的匯聚金1號貨幣基金集合信托計劃等。

　　與部分固定收益類信托會在信托合同中約定，收益率不隨央行利率政策而調整相比，信托公司的現金管理類產品受利率政策的影響明顯。

　　據《證券日報》記者根據信托公司網站上披露的信息，現金管理類信托產品的預期年化收益率經過今年的數輪下調，已普遍低于5%，事實上，多數產品的七日年化收益率已經跌破4%。

　　北京某信托公司的現金管理類產品，去年年底預期年化收益率約8.9%，而截止到今年12月11日，已下調至3.6%左右，降低了約5.4個百分點；中部某信托公司的產品，預期年化收益率由去年年底的8.19%下降至4.4%左右。

　　北京某信托公司的現金管理類產品在推介材料中注明的預期年化收益率為4%-4.5%，但其工作人員表示，目前實際僅有3.6%左右。

　　目前，預期年化收益最高的現金管理類產品可達到5.8%，而大多數信托公司的現金管理類產品，預期年化收益率已低于4%。

　　不過，盡管今年以來現金管理類產品收益率處于下降通道，有信托公司相關業(yè)務人員仍表示，現金管理類產品供不應求?！拔覀儠ㄟ^調整不同投資資產的配比，產品收益率基本高于同期限貨基或銀行理財0.5個百分點以保證對資金的吸引力，雖然收益有所下降，但是因股市回調導致資金流入固收或現金類理財，考慮到產品端可認購的標的有限，下半年認購額度時常是供不應求的?！?/p>

　　上海一信托公司的現金管理類產品的事務管理報告顯示，截止到三季度末，存續(xù)規(guī)模環(huán)比增加6.17%，同比增加32.16%；而總部在北京的某大型信托公司，其現金管理類產品三季度末存續(xù)規(guī)模環(huán)比增加14.5%，同比增加20%。

　　收益下降

　　與投資標的變化有關

　　現金管理類產品預期收益率的下降，除了與市場上的資金成本降低有關外，也與產品配置標的的變化相關。去年4月，銀監(jiān)會下發(fā)99號文（《關于信托公司風險監(jiān)管的指導意見》），要求信托公司清理資金池中的非標資產。

　　據《證券日報》記者觀察，在現金管理類信托中，非標資產主要包括資管產品、信托產品、信托受益權、企業(yè)短期貸款、附回購承諾資產等，而這是現金管理類信托維持較高收益的主要原因。

　　從信托公司發(fā)布現金管理類信托的事務管理報告來看，其非標資產的比重均在不斷下降。上海某信托公司的現金管理類產品中，截止到今年三季度末，非標類的金融理財產品比重已由去年年中的超過50%下降至20%，配置的貨幣基金比重已超過67%；而總部在北京的某大型信托公司，現金管理類產品中對接的信托產品比重在今年三季度末同比下降了16個百分點。

　　“隨著非標類資產清理的逐步推進，預計未來，現金管理類產品的預期收益率會與貨基類及同期銀行理財產品趨于吻合。除收益率之外，信托公司應考慮更多的手段提高產品的吸引率，具體如考慮與互聯網關聯，根據投資者類型提供一些個性化的設計方案、增加與其他信托產品的聯動等?！敝胁磕承磐泄痉治鋈耸勘硎?。來源：證券日報