繼“119”股災(zāi)行情后金融股延續(xù)兩天反彈，今日漲幅出現(xiàn)分化。截至發(fā)稿：保險(xiǎn)板塊領(lǐng)漲1.48%，銀行板塊領(lǐng)跌0.88%顯回調(diào)。中國人壽延續(xù)強(qiáng)勢漲3.88%，中國太保漲3.59%。中國銀行跌1.84%，光大銀行跌1.56%，華夏銀行、北京銀行等其他6股跌幅超1%，整體板塊小幅回調(diào)。
保險(xiǎn)年報(bào)將超預(yù)期盈利上調(diào)空間大
由于去年A股表現(xiàn)強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)各保險(xiǎn)公司的凈資產(chǎn)、凈利潤和內(nèi)含價(jià)值的增長都將超越市場預(yù)期，市場將逐步調(diào)升保險(xiǎn)股的盈利預(yù)測，這極其有利于保險(xiǎn)股的估值回升。
A/H差價(jià)對港股保險(xiǎn)股有支撐。A股保險(xiǎn)股依然有很大上升空間，目前A股保險(xiǎn)股較H有大幅溢價(jià)。
養(yǎng)老金雙軌制的正式取消強(qiáng)化了市場對推出遞延稅養(yǎng)老產(chǎn)品的預(yù)期，這一市場期待了近8年的政策預(yù)計(jì)在一季度落地；同時(shí)償二代將于近期推出，從各公司的測試結(jié)果來看，都會增強(qiáng)資本，提升償付能力；加之A股表現(xiàn)優(yōu)異，未來2-3年保險(xiǎn)公司應(yīng)該不會有融資需求。
銀行股政策加改革利好望估值回升
周小川21日晚間在達(dá)沃斯發(fā)表講話，稱中國央行于近日續(xù)做了中期借貸便利(MLF)2695億元人民幣，并新增500億元。
央行自2014年11月21日宣布不對稱降息并擴(kuò)大存款利率上浮區(qū)間至20%，是利率市場化改革邁出的重要一步。通過分析銀行存款利率調(diào)整的不同反應(yīng)，可以發(fā)現(xiàn)存款利率市場化對銀行負(fù)債端成本的沖擊大部分已被消化。
多年在底部徘徊的銀行業(yè)估值終于自2014年第三季度獲得了市場的認(rèn)可，動力主要來自于政策面和資金面的內(nèi)在推動，在金融改革和國企改革的大背景下，各項(xiàng)改革政策正改變著銀行業(yè)的宏觀背景及政策環(huán)境，銀行板塊的估值邏輯也悄然發(fā)生深刻的變化。
隨著優(yōu)先股政策的出臺和漸次發(fā)行，銀行獲得了新的融資渠道，資本規(guī)模增長出現(xiàn)提速。目前已經(jīng)有11家上市銀行公布或者實(shí)施了優(yōu)先股融資計(jì)劃，融資規(guī)模達(dá)到4700億元，銀行股正等風(fēng)來。