多家機構青睞定增項目
近日一些基金公司的統(tǒng)計表示，目前已公布定向增發(fā)預案但尚未實施的上市公司有700多家，這意味著2015年又將是定增大年，而在市場回暖的背景下，定向增發(fā)對于包括基金公司在內(nèi)的許多機構投資者而言，都是值得下力氣挖掘的金礦。
“雖然現(xiàn)在股市點位已超過3000點，但一方面是可供選擇的投資標的增多，另一方面我們也依然看好A股的中期行情，因此我們認為定向增發(fā)項目還是有可觀的盈利空間。尤其值得注意的是，與國企改革有關的定增項目值得重點把握，這些公司盤子大，定增資金門檻高，但發(fā)行價相對市價的折扣空間非常可觀。”談起定增業(yè)務，上海某基金公司副總頗有心得。
的確，看看現(xiàn)代制藥、天津海運等，不少公司自去年公布定增方案之后，股價走勢喜人，只要發(fā)行成功，定增參與方到手擒得的可能就是60%甚至100%的浮盈，怎不叫人心動。而這亢奮的股價往往是二級市場熱烈情緒、上市公司業(yè)績釋放和定增項目未來想象空間等種種因素合力的結(jié)果。
財通基金定增研究中心日前發(fā)布的《2015定增市場深度解析報告》認為，近兩年，機構參與定增市場的熱情與日俱增，包括保險、券商、信托、PE以及陽光私募等，其中，公募基金行業(yè)的活躍度非常高。2014年全年，基金在定增市場上的累計參與資金已占到全市場12.24%的比例，同時，就定增參與數(shù)量而言，去年財通基金、東海基金和興業(yè)全球基金(微博)占到前三甲。
拼搶也要防范風險
近年來，在A股由2000點走向3000點的路途中，一些基金公司通過專戶部門參與的多項定增項目，為投資者回饋了豐厚的投資收益，有家公司2013年此類產(chǎn)品的平均投資回報甚至超過50%，由于能吸引客戶更為強烈的興趣，帶動公司資產(chǎn)規(guī)模的迅速增長。發(fā)力定增市場已成為不少基金公司的戰(zhàn)略選擇，這也使得對相關項目的搶奪更趨白熱化。
近期，某上市公司推出的定向增發(fā)方案受到市場一定質(zhì)疑，原因為該公司早前因涉嫌違反證券法律法規(guī)，正在被監(jiān)管部門立案調(diào)查之中。在立案調(diào)查尚未有結(jié)論之時，該公司就強行推出再融資方案，從主體資質(zhì)上來說，可能就不符合相關規(guī)定。然而，盡管如此，中國證券報記者還是在該公司的發(fā)行預案中看到，其擬定的定增對象包括兩家基金公司的資管計劃。
“或許是基金公司在爭奪項目時只眼紅未來的可能收益，忽視了這家公司的資質(zhì)問題，也有可能其資管計劃背后的出資人與這家公司有較深入的合作意圖。”有基金業(yè)內(nèi)人士對上述情況分析道。
他向記者透露，基金公司爭奪定增項目也不容易。一些好的項目，被投行或上市公司內(nèi)部人士、大股東把控，對競標者有尋租要求，如這一要求被拒絕，則設置種種苛刻條件阻攔其競標或入圍。此外，還出現(xiàn)過一些上市公司的股東本身通過基金公司專戶發(fā)行的分級產(chǎn)品（劣后級、有杠桿）在二級市場買入公司股票，又“換個馬甲”參與上市公司非公開發(fā)行的情況，層層環(huán)繞中暗藏別樣目的。
“總之，由于專戶產(chǎn)品的非公開性，易于成為一些資金為達到個人目的所操縱的工具。對此，基金公司在發(fā)力定增業(yè)務時也要注意合規(guī)操作，防范這些環(huán)節(jié)中可能蘊藏的風險。”該位人士說。