各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，新一次的降準已經(jīng)臨近。
3月23日，摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌指出，預(yù)測2015年第二季度將會有一次50個基點的降準和一次25個基點的降息，并結(jié)合一系列定向措施（如抵押補充貸款、中期借貸便利、常備借貸便利、定向降準）來管理流動性。由于近期的增長勢頭和流動性動態(tài)，預(yù)計下一次降準最早可能出現(xiàn)在4月份。
第一，宏觀經(jīng)濟發(fā)展依舊疲弱。近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國2015年初的經(jīng)濟活動減速，1月份和2月份的主要經(jīng)濟指標全部弱于預(yù)期，尤其是在國內(nèi)需求方面。摩根大通將第一季度經(jīng)季調(diào)后年化的GDP增長率預(yù)測從環(huán)比增長6.3%下調(diào)至環(huán)比增長5.3%，將2015年全年預(yù)測從同比增長7.2%下調(diào)至同比增長7.0%。預(yù)計政府近期推出的支持增長的政策，尤其是央行在11月份的首次降息，其時滯效應(yīng)將會從2015年第二季度開始對增長勢頭產(chǎn)生影響。在這種背景下，為了穩(wěn)定經(jīng)濟增長和降低實體經(jīng)濟的借貸成本，包括降準在內(nèi)的貨幣寬松措施就獲得充分的理由。
第二，在資本持續(xù)外流的背景下，市場可能會對相對緊張的流動性感到擔憂。摩根大通曾指出，通過外匯儲備積累注入流動性的傳統(tǒng)渠道已在近幾個季度中消失。最新數(shù)據(jù)顯示，2月份金融機構(gòu)外匯占款小幅增長422億元，盡管這遠遠不足以抵消1月和12月分別為1,083億元和1,184億元的下降。經(jīng)貿(mào)易差額和外商直接投資調(diào)整后，估計2月份的資本外流將會有所放緩，降至-762億美元，而在1月和12月分別為-916億美元和-823億美元。
雖然如此，這個水平仍是過去10年中出現(xiàn)的第三低點。由此，這就為通過降準或替代方式（如抵押補充貸款、中期借貸便利、再貸款）注入永久流動性提供了可能。
第三，中國人民銀行在春節(jié)過后通過公開市場操作注入的流動性減少，但看起來有意引導(dǎo)市場利率下行。中國人民銀行于3月17日將7日回購定盤利率再次下調(diào)10個基點，降至4.65%，上次下調(diào)該種定盤利率是在3月3日，此前中國人民銀行在3月1日還將基準利率下調(diào)了25個基點。
此次下調(diào)回購定盤利率預(yù)示著央行傾向于貨幣寬松并愿意引導(dǎo)貨幣市場利率下行。實際上，在中國人民銀行自2014年11月引入貨幣寬松措施（包括兩次降息和一次降準后），銀行間利率已經(jīng)攀升。
從公開市場操作的額度來看，中國人民銀行在2月13日前的四周向市場注入了4,000億元；而從2月27日一周到上周撤出的凈流動性達3,800億元，幾乎抵消了春節(jié)前注入的所有流動性。因此，預(yù)計中國人民銀行將會通過降準方式注入永久流動性，與引導(dǎo)市場利率下行的目標保持一致。自上次于3月1日下調(diào)基準利率以來，7日回購利率已從3月2日的4.82%下降至目前的4.41%。