近日，證監(jiān)會(huì)對(duì)做空行為的監(jiān)管再度升級(jí)，這是股市即將反彈的最明確信號(hào)。
7月31日至8月3日，滬深交易所對(duì)38個(gè)存在異常交易的證券賬戶采取了限制交易措施，使程序化交易漸漸浮出水面。
此前，監(jiān)管層連續(xù)出臺(tái)政策限制做空，其中兩招效果顯著：一是證金公司加大對(duì)中小市值股票購(gòu)買力度，恢復(fù)市場(chǎng)人氣；二是公安部會(huì)同證監(jiān)會(huì)徹查近期惡意做空的幕后黑手，震懾空頭肆掠行為。
管理層為什么要聚焦小市值股票？原因在于，除了本輪股市暴跌中去杠桿引發(fā)強(qiáng)平造成的恐慌之外，還有一個(gè)幕后元兇，那就是部分股指期貨空頭利用股指四兩撥千斤的效果肆無(wú)忌憚地惡意做空。三大股指期貨中，中證500期指合約(IC1507)市場(chǎng)規(guī)模最小，容易受資金控制，操作成本低，而且IC1507對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨——小市值個(gè)股也正是前期漲幅較大的。IC1507每次都是最先下跌，殺跌速度最快，從而帶動(dòng)市場(chǎng)下跌，成為空頭的“做空主力”。
上周，滬深交易所修訂了融資融券交易實(shí)施細(xì)則，明確規(guī)定投資者在融券賣出后，需從次一個(gè)交易日起方可償還相關(guān)融券負(fù)債，這意味著融券“賣出+還券”的交易閉環(huán)從此前的“T+0”變?yōu)?ldquo;T+1”。
與此同時(shí)，中信證券、華泰證券、長(zhǎng)城證券、國(guó)信證券等多家券商宣布臨時(shí)關(guān)閉融券賣出功能。雖然當(dāng)前融券余額規(guī)模在兩融余額的占比僅1%，對(duì)券商整體業(yè)務(wù)影響不大，對(duì)市場(chǎng)影響也不大，但上述規(guī)則修改釋放的信號(hào)則意義重大。
作為維穩(wěn)升級(jí)的重要舉措，本次被限制交易的賬戶，其違規(guī)行為主要分為兩種情形：一是當(dāng)日累計(jì)撤單量占比過(guò)高，比如某賬戶一日累計(jì)申報(bào)賣出近1.6萬(wàn)筆，金額超過(guò)15億元，申報(bào)后的撤單率高達(dá)99.18%。二是涉嫌日內(nèi)短線操縱行為，影響個(gè)股交易量及價(jià)格，誘導(dǎo)投資者買賣，以趁機(jī)高價(jià)賣出或低價(jià)買入股票。
進(jìn)一步追蹤發(fā)現(xiàn)，司度(上海)貿(mào)易有限公司的賬戶，因與國(guó)際對(duì)沖基金Citadel存在關(guān)聯(lián)關(guān)系頗受關(guān)注。8月5日，外媒報(bào)道，全球最大的高頻交易公司之一VirtuFinan-cial宣布啟動(dòng)在中國(guó)的交易，更令業(yè)界嘩然。由此來(lái)看，這場(chǎng)與“魔鬼”的較量還遠(yuǎn)未完結(jié)。
另一方面，經(jīng)過(guò)10個(gè)交易日的上下震蕩后，A股終于在3600點(diǎn)找到了穩(wěn)定點(diǎn)。二次探底，多次探刺3600點(diǎn)而未破。3600點(diǎn)是政策利好密集出臺(tái)的政策底，也是兩融資金的生命線，還是國(guó)家隊(duì)資金穩(wěn)定股市的重要博弈點(diǎn)，所以大盤(pán)進(jìn)一步下跌的空間不大。證金公司、上市公司和個(gè)股投資者的增持股份形成了對(duì)上市股票的支撐。多因素共振使3600點(diǎn)很可能成為近期市場(chǎng)底。
有媒體報(bào)道稱，目前近300只基金屯兵市場(chǎng)，包括新成立的基金、社保基金、重要股東高管等增持資金、股權(quán)質(zhì)押后的股份回購(gòu)資金，這部分資金總共可能超過(guò)2萬(wàn)億。周五滬深兩市再次拉升，或預(yù)示著基金在暗中開(kāi)始吸籌建倉(cāng)。當(dāng)然其入市也不會(huì)一蹴而就，而是會(huì)有一個(gè)低位起步不斷抬高底部的過(guò)程，這有利于A股開(kāi)啟慢牛步伐。