原標(biāo)題：外資機(jī)構(gòu)謀劃“加倉(cāng)”中國(guó)資產(chǎn)

中國(guó)資本市場(chǎng)與外資機(jī)構(gòu)正形成深度互動(dòng)的“雙向奔赴”新格局。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清6月18日在2025陸家嘴論壇上表示，“進(jìn)一步增強(qiáng)各類外資參與中國(guó)資本市場(chǎng)的便利度，讓全球投資者更加順暢、更加充分地分享中國(guó)創(chuàng)新發(fā)展機(jī)遇”。與此同時(shí)，國(guó)際資本對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置熱情持續(xù)升溫，多家外資機(jī)構(gòu)近期密集發(fā)聲看好中國(guó)市場(chǎng)前景。

中國(guó)成全球投資“優(yōu)選地”

全球投資管理公司景順7月14日對(duì)外發(fā)布的第十三份年度《景順全球主權(quán)資產(chǎn)管理研究》（以下簡(jiǎn)稱《研究》）顯示，新興市場(chǎng)仍是主權(quán)財(cái)富基金的戰(zhàn)略重點(diǎn)，但組合內(nèi)部的優(yōu)先次序正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，主權(quán)財(cái)富基金正采取更為精挑細(xì)選的投資方法，且對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的興趣明顯回升。在受訪者的首選新興市場(chǎng)投資重點(diǎn)中，59%的受訪者將中國(guó)列為高度或中度優(yōu)先市場(chǎng)，位列第二。這是自2024年以來(lái)的重大轉(zhuǎn)變，可能表明投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行單獨(dú)配置，與更廣泛的新興市場(chǎng)分開(kāi)。

這份調(diào)查對(duì)象覆蓋58家央行和83家主權(quán)財(cái)富基金（合計(jì)管理規(guī)模達(dá)27萬(wàn)億美元）的《研究》同時(shí)稱，大多數(shù)受訪者（59%）預(yù)計(jì)未來(lái)五年將增加對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置。主權(quán)財(cái)富基金認(rèn)為，具有吸引力的當(dāng)?shù)鼗貓?bào)（71%）、多元化效益（63%）以及擴(kuò)大外國(guó)投資者市場(chǎng)準(zhǔn)入（45%）是其配置中國(guó)資產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)因素。

外商獨(dú)資公募機(jī)構(gòu)摩根資產(chǎn)管理近日發(fā)布的《2025年中全球市場(chǎng)展望》顯示，在全球政策和經(jīng)濟(jì)不確定性較高的環(huán)境中，投資者需建立更有韌性的投資組合來(lái)應(yīng)對(duì)當(dāng)前環(huán)境，包括全球配置股債及另類資產(chǎn)，以爭(zhēng)取多元化收益和降低組合波動(dòng)。中國(guó)資產(chǎn)是全球資產(chǎn)配置再平衡過(guò)程中的重要標(biāo)的之一，下半年或存在結(jié)構(gòu)性行情。

我國(guó)上市公司質(zhì)量的持續(xù)提升為外資機(jī)構(gòu)的青睞提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)此前發(fā)布的中國(guó)上市公司2024年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2024年，全市場(chǎng)5412家上市公司（剔除延遲披露的8家公司）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入71.98萬(wàn)億元，上市公司業(yè)績(jī)邊際向好，近六成公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正增長(zhǎng)；上市公司全年研發(fā)投入合計(jì)1.88萬(wàn)億元，比上年增加近600億元，繼續(xù)保持連年持續(xù)增長(zhǎng)。

在瑞士寶盛7月9日發(fā)布的2025年中期市場(chǎng)展望中表示，中國(guó)企業(yè)越來(lái)越注重成本管控，并通過(guò)派息和回購(gòu)提升股東回報(bào)。這些結(jié)構(gòu)性改善，疊加具有吸引力的估值，使得其對(duì)中國(guó)股票持樂(lè)觀看法，更看好受內(nèi)需驅(qū)動(dòng)且有穩(wěn)定派息的公司。

外商獨(dú)資公募機(jī)構(gòu)路博邁基金在7月11日發(fā)布的“中國(guó)市場(chǎng)展望7月報(bào)”中稱，目前來(lái)看，A股上行的部分條件已經(jīng)具備，市場(chǎng)正在等待更確定性的因素落地。

瑞銀證券中國(guó)股票策略分析師孟磊6月30日在媒體交流會(huì)上發(fā)表下半年中國(guó)股票策略觀點(diǎn)時(shí)預(yù)計(jì)，今年A股盈利可能逐季溫和復(fù)蘇。任何增量的財(cái)政、貨幣及房地產(chǎn)政策或能在一定程度上提振市場(chǎng)信心，推動(dòng)A股市場(chǎng)估值提升。同時(shí)，中長(zhǎng)期資金的持續(xù)入市在中期為A股市場(chǎng)估值的結(jié)構(gòu)性重構(gòu)提供上行動(dòng)能。

科創(chuàng)賽道獲外資青睞

從投資領(lǐng)域看，科技創(chuàng)新成為外資機(jī)構(gòu)的“最關(guān)注”。上述《研究》顯示，受訪者普遍認(rèn)為，中國(guó)最具吸引力的投資領(lǐng)域分別為數(shù)字科技和軟件（89%）、先進(jìn)制造和自動(dòng)化（70%）以及清潔能源和綠色科技（70%）。

景順表示，市場(chǎng)逐漸形成共識(shí)，中國(guó)蘊(yùn)藏著獨(dú)特且具有吸引力的機(jī)會(huì)，尤其是圍繞中國(guó)不斷發(fā)展的科技生態(tài)系統(tǒng)的相關(guān)機(jī)會(huì)。中國(guó)在主要科技領(lǐng)域的創(chuàng)新領(lǐng)導(dǎo)力越來(lái)越令人信服，吸引投資者爭(zhēng)相投資。有利的政策和具競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，使創(chuàng)新技術(shù)得以迅速擴(kuò)大規(guī)模并獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，全球投資者正將中國(guó)投資視為其資產(chǎn)配置的支柱，以實(shí)現(xiàn)其投資組合目標(biāo)。

債券市場(chǎng)同樣吸引國(guó)際資本關(guān)注。全球投資管理公司威靈頓投資管理7月14日發(fā)布的市場(chǎng)評(píng)論顯示，資本或從美國(guó)金融市場(chǎng)流出轉(zhuǎn)向其他固定收益市場(chǎng)，歐洲以及日本、中國(guó)的債券市場(chǎng)有望因美國(guó)資本外流而受益。

此外，隨著外資參與中國(guó)資本市場(chǎng)的良好生態(tài)正在形成，今年以來(lái)，外資機(jī)構(gòu)持續(xù)加大布局中國(guó)市場(chǎng)的力度。一方面，外商獨(dú)資公募機(jī)構(gòu)產(chǎn)品布局明顯提速，路博邁基金、富達(dá)基金、摩根資產(chǎn)管理等機(jī)構(gòu)新發(fā)行基金超過(guò)30只。另一方面，多家外資機(jī)構(gòu)通過(guò)增資展現(xiàn)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期承諾，例如，摩根士丹利基金注冊(cè)資本從6億元增至9.5億元，增幅超58%；聯(lián)博基金的注冊(cè)資本則由3億元增加至5億元。