每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

　　經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存。昨日(11月27日)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1～10月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增速為6.7%，較1～9月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)；10月當(dāng)月工業(yè)利潤(rùn)增速更重返負(fù)值，同比下降2.1%，而9月份為同比增長(zhǎng)0.4%。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司何平博士在解讀數(shù)據(jù)時(shí)表示，10月工業(yè)利潤(rùn)下降的主要原因包括：產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)緩慢，市場(chǎng)需求不旺導(dǎo)致生產(chǎn)和銷售有所放緩；成本上升快于銷售增長(zhǎng)；以及價(jià)格走低擠壓盈利空間。

　　何平還提到，但食品、紡織服裝、文體娛樂(lè)用品、化工、醫(yī)藥、汽車等滿足生活消費(fèi)或轉(zhuǎn)型升級(jí)的行業(yè)利潤(rùn)保持了較快的增長(zhǎng)。這表明國(guó)家一系列調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型、提質(zhì)增效政策正在逐步發(fā)揮作用。

　　10月單月利潤(rùn)增速轉(zhuǎn)負(fù)

　　今年以來(lái)，我國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)月度累計(jì)增速始終在10%左右徘徊，1～10月最新數(shù)據(jù)則創(chuàng)下年內(nèi)新低，比今年最高點(diǎn)的11.7%幾近腰斬。

　　在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，33個(gè)行業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)，8個(gè)行業(yè)下降。其中，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)下降45.2%，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)下降11.5%，石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)下降11.2%。

　　尤為值得關(guān)注的是，10月當(dāng)月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5754.7億元，同比下降2.1%，而9月份為同比增長(zhǎng)0.4%。

　　據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，目前工業(yè)企業(yè)在產(chǎn)銷兩端均面臨較大壓力，利潤(rùn)空間呈現(xiàn)被壓縮態(tài)勢(shì)，上游行業(yè)表現(xiàn)尤為明顯。

　　市場(chǎng)需求不旺導(dǎo)致生產(chǎn)和銷售有所放緩。10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.7%，增速比9月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)5.3%，增速為前10個(gè)月較低水平。

　　何平稱，盡管原材料價(jià)格有所下降，但由于勞動(dòng)力成本剛性上漲，企業(yè)成本增速快于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速。數(shù)據(jù)顯示，10月份，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本同比增長(zhǎng)5.9%，增速比主營(yíng)業(yè)務(wù)收入快0.6個(gè)百分點(diǎn)；每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本為85.86元，同比增加0.44元。

　　渣打銀行一份關(guān)于珠三角制造業(yè)企業(yè)調(diào)研結(jié)果顯示，今年制造業(yè)工資增長(zhǎng)將達(dá)9.2%，較2013年的8.4%有所上升，并且用工短缺仍會(huì)持續(xù)。

　　價(jià)格走低同樣擠壓盈利空間。何平介紹說(shuō)，初步測(cè)算，10月份，因產(chǎn)品出廠價(jià)格同比下降2.2%，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減少約2160億元，而因原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格下降2.5%，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本減少約1560億元，兩者相抵，利潤(rùn)總額凈減少約600億元，對(duì)利潤(rùn)增速下降影響明顯。

　　降息有助降企業(yè)成本

　　10月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款105569.4億元，同比增長(zhǎng)11.1%；產(chǎn)成品存貨37279.6億元，增長(zhǎng)14.4%。1～10月份，產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為13.7天。

　　庫(kù)存和應(yīng)收賬款增速都保持在高位無(wú)疑會(huì)影響企業(yè)再生產(chǎn)的能力和動(dòng)力。

　　中信證券報(bào)告稱，整體看，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)制造業(yè)的延續(xù)影響依然存在，環(huán)境治理整頓也對(duì)高耗能、高污染行業(yè)的投資產(chǎn)生負(fù)面影響，預(yù)計(jì)整體制造業(yè)投資將繼續(xù)保持低位運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，全年增長(zhǎng)14%左右。

　　瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，房地產(chǎn)下滑導(dǎo)致的實(shí)體經(jīng)濟(jì)調(diào)整將通過(guò)需求端的各種渠道帶來(lái)通縮的壓力。金屬和礦產(chǎn)品價(jià)格首當(dāng)其沖受到?jīng)_擊。工業(yè)部門產(chǎn)能過(guò)剩情況可能加劇，從而進(jìn)一步抑制工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格。

　　2015年度中央企業(yè)預(yù)算布置視頻會(huì)議透露出來(lái)的數(shù)據(jù)顯示：前三季度有33家央企的效益預(yù)算執(zhí)行進(jìn)度慢于時(shí)間進(jìn)度超過(guò)10%，而且其中有14家央企的效益預(yù)算達(dá)成率還不足50%。

　　小微企業(yè)則承擔(dān)著更加高昂的財(cái)務(wù)成本和銷售壓力。央行近日的非對(duì)稱降息也與企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀密切相關(guān)。

　　自2014年11月22日起，央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75%。

　　央行表示，此次利率調(diào)整的重點(diǎn)就是要發(fā)揮基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，有針對(duì)性地引導(dǎo)市場(chǎng)利率和社會(huì)融資成本下行，促進(jìn)實(shí)際利率逐步回歸合理水平，緩解企業(yè)融資成本高這一突出問(wèn)題，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展提供中性適度的貨幣金融環(huán)境。

　　據(jù)測(cè)算，按2014年三季度末全國(guó)小微貸款余額14.55萬(wàn)億元計(jì)算，綜合考慮金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)貸款利率的上浮因素，本次降息應(yīng)為全國(guó)小微企業(yè)每年節(jié)省756.6億～875億元左右的直接利息成本。