中新網(wǎng)6月24日電 6月23日，百度宣布將發(fā)行5年期和10年期高級(jí)債券，并已向美國證券交易委員會(huì)提交了相關(guān)文件?？紤]到百度穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況，及其在移動(dòng)搜索、移動(dòng)廣告領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，著名債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪公司給予百度A3評(píng)級(jí)和積極預(yù)期。同時(shí)，該評(píng)級(jí)指出，發(fā)行債券將為百度中長(zhǎng)期投資提供更充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備，支撐公司移動(dòng)增長(zhǎng)戰(zhàn)略、生態(tài)體系建設(shè)。這是繼去年6月發(fā)行10億美元債券后，整個(gè)資本市場(chǎng)對(duì)百度長(zhǎng)期回報(bào)率、企業(yè)信譽(yù)的再次肯定。
以下為原文翻譯：
百度成立于2000年，于2005年在納斯達(dá)克上市，是中國互聯(lián)網(wǎng)搜索市場(chǎng)的領(lǐng)軍企業(yè)，占據(jù)中國市場(chǎng)80%以上的收入，以及70%以上的PC及移網(wǎng)頁瀏覽量。除互聯(lián)網(wǎng)搜索引擎外，百度還提供非常廣泛的多樣化產(chǎn)品，可增加流量并增強(qiáng)用戶粘性。穆迪投資者服務(wù)部門看好百度擬發(fā)行的美元高級(jí)債券，并給予其A3評(píng)級(jí)(A3正面)。擬發(fā)行高級(jí)票據(jù)收入將作為一般營運(yùn)資本使用。
評(píng)級(jí)理由：
百度擁有充足現(xiàn)金維持日常運(yùn)營及潛在的收購交易，發(fā)行債券將使公司獲得更多現(xiàn)金儲(chǔ)備，為中長(zhǎng)期投資提供更加強(qiáng)勁的支持。穆迪副總裁及高級(jí)分析師Lina Choi表示：“擬發(fā)行票據(jù)將進(jìn)一步增強(qiáng)百度強(qiáng)大的流動(dòng)性資產(chǎn)組合。”
穆迪預(yù)計(jì)票據(jù)發(fā)行后，百度債務(wù)與未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的利潤(rùn)之比(debt/EBITDA)將從2014年底的1.6x上升至2015年底的略低于2x，基本符合穆迪對(duì)百度A3評(píng)級(jí)的預(yù)期。Choi表示：“債券發(fā)行后，百度將繼續(xù)維持穩(wěn)健的信貸結(jié)構(gòu)，足以支撐其A3評(píng)級(jí)?！?/p>
獲得A3評(píng)級(jí)顯示出，百度不僅是領(lǐng)先的中文互聯(lián)網(wǎng)搜索引擎，也是中國最大的互聯(lián)網(wǎng)廣告供應(yīng)商。同時(shí)，在中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)增長(zhǎng)及整體市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)良好的大背景下，穆迪認(rèn)為百度用戶流量及在線廣告收入將實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)。
百度評(píng)級(jí)可能上調(diào)的原因有：
(1)百度繼續(xù)執(zhí)行移動(dòng)增長(zhǎng)戰(zhàn)略、推動(dòng)生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)、并將移動(dòng)收入轉(zhuǎn)化率提高至與PC相當(dāng)?shù)乃健?/p>
(2)百度維持穩(wěn)定的PC渠道流量及收入轉(zhuǎn)化水平，繼續(xù)為百度提供穩(wěn)定的收入來源。
(3)百度使EBITDA利潤(rùn)率超過25%-27%；
(4) 百度繼續(xù)奉行謹(jǐn)慎的財(cái)務(wù)政策，維持穩(wěn)健現(xiàn)金狀況，并使債務(wù)與EBITDA比值維持下1.5x以下。
同時(shí)，穩(wěn)健的自由現(xiàn)金流穩(wěn)健、相對(duì)理性的財(cái)務(wù)管理、較為謹(jǐn)慎的收購行為，都是百度獲得A3發(fā)行者評(píng)級(jí)的重要因素，同時(shí)也使百度得以維持較低的債務(wù)杠桿以及強(qiáng)勁的凈現(xiàn)金狀況。
總體來看，百度投資水平控制在營運(yùn)現(xiàn)金流產(chǎn)出以內(nèi)，而且資金需要規(guī)劃也極富遠(yuǎn)見。正面評(píng)級(jí)展望表明百度在移動(dòng)流量收入轉(zhuǎn)化與增長(zhǎng)方面有著良好的歷史表現(xiàn)，這將增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并改善其財(cái)務(wù)狀況。