○ 與上市公司合作可緩解券商資本短缺問(wèn)題
○ 兩種不同的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域存在公司間文化品牌整合上的黏合度和契合度難題
近來(lái)，越來(lái)越多的上市公司將目光聚焦在急速發(fā)展的券商領(lǐng)域，加速布局金融生態(tài)鏈，期待通過(guò)布局實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)拓展，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，這對(duì)于上市公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來(lái)新機(jī)遇。
上市公司與券商“聯(lián)姻”
日前，哈爾濱投資集團(tuán)對(duì)江海證券的控股比例從36%提升至超過(guò)51%；新希望集團(tuán)下屬上市公司寶碩股份擬以發(fā)行股份的方式收購(gòu)華創(chuàng)證券原股東持有的股權(quán)，與華創(chuàng)證券合作進(jìn)行重大資產(chǎn)重組；天音控股子公司天音通信有限公司將聯(lián)合股利多信息技術(shù)有限公司和申萬(wàn)宏源證券發(fā)布新產(chǎn)品“股神＋”項(xiàng)目。
眾多非金融類上市公司與券商“聯(lián)姻”，凸顯出目前資本市場(chǎng)的吸引力大增。愛(ài)爾眼科董事會(huì)秘書(shū)吳士君在接受《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，上市公司一方面是基于加快互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)鏈的戰(zhàn)略布局，另一方面是期望可以通過(guò)“聯(lián)姻”方式架起實(shí)體產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)橋梁，著力打造行業(yè)領(lǐng)先的金融控股平臺(tái)。新希望集團(tuán)副董事長(zhǎng)王航曾公開(kāi)表示，華創(chuàng)證券在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的創(chuàng)新性探索和成就，不僅填補(bǔ)了該公司在證券領(lǐng)域布局的空白，而且將與新希望集團(tuán)現(xiàn)有的實(shí)體產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)金融布局進(jìn)行有效融合，以實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。
“對(duì)券商來(lái)說(shuō)，目前大部分內(nèi)地券商資產(chǎn)規(guī)模適中，有進(jìn)一步拓展的空間。隨著A股市場(chǎng)融資融券業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，資本金會(huì)有所不足，與上市公司合作可以緩解券商資本短缺的問(wèn)題。”信達(dá)證券非銀行金融領(lǐng)域分析師王小軍同時(shí)認(rèn)為，上市公司也希望通過(guò)參股券商介入資本市場(chǎng)領(lǐng)域，分享資本市場(chǎng)成長(zhǎng)帶來(lái)的成果，不管是對(duì)于公司轉(zhuǎn)型升級(jí)還是跨界發(fā)展都是難得的機(jī)遇。
參股券商應(yīng)把控整合風(fēng)險(xiǎn)
雖然，非金融類上市公司對(duì)券商情有獨(dú)鐘，但在給雙方帶來(lái)便利和效益的同時(shí)，其合作成功后也存在一定壓力。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，上市公司參股券商并不等于會(huì)獲得高收益，主營(yíng)實(shí)體業(yè)態(tài)的上市公司與金融券商結(jié)合能否“玩得轉(zhuǎn)”，還要看雙方的實(shí)力和機(jī)遇。
隨著券商之間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，整個(gè)行業(yè)正醞釀重新洗牌。因此，并非參股任何券商都會(huì)穩(wěn)妥地帶來(lái)高收益。這種實(shí)業(yè)資本與金融資本的聯(lián)姻融合，更適合于規(guī)模大、業(yè)績(jī)優(yōu)良、產(chǎn)品多元化的上市公司去涉足。
王小軍認(rèn)為，從券商層面來(lái)看，一方面，需要對(duì)其自身所處行業(yè)未來(lái)的發(fā)展定位和上市公司所處的行業(yè)未來(lái)發(fā)展方向有清晰的認(rèn)識(shí)；另一方面，對(duì)收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)的認(rèn)知不能僅僅停留在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和上市公司概況上，需要對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后的邏輯更為透徹明晰。此外，如果資產(chǎn)重組雙方對(duì)收購(gòu)資產(chǎn)評(píng)估和對(duì)價(jià)等問(wèn)題無(wú)法達(dá)成一致，也會(huì)帶來(lái)一定阻力。
同樣，部分上市公司只看到券商等金融行業(yè)改革的政策紅利，如加快建設(shè)多層次資本市場(chǎng)，提升直接融資比例等，卻忽略了背后存在的風(fēng)險(xiǎn)。即便上市公司資產(chǎn)重組券商最終成功，同樣也面臨整合壓力?！坝捎趶氖聦?shí)體領(lǐng)域的上市公司大多對(duì)金融業(yè)不甚了解，完全是兩種不同的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，存在公司間文化品牌整合上的黏合度和契合度難題，是否能夠銜接順利、最終實(shí)現(xiàn)‘1+1>2’的效果，還值得考量和商榷?！蓖跣≤娞寡?。（記者 溫濟(jì)聰）