26日是中金所系列股指期貨管控措施出臺首日，“組合拳”成效如何廣受關注。業(yè)內(nèi)人士表示，從昨日市場看，系列措施在抑制投機、防范風險方面取得初步成效，預計隨著政策落地和行情趨穩(wěn)，期指成交持倉比將更趨合理，運行將更加平穩(wěn)。專家建議，投資者要主動熟悉規(guī)則，避免違規(guī)交易，充分發(fā)揮期指避險工具的作用，理性、有序參與期指市場。

　　措施出臺首日取得初步成效

　　中金所25日公布三項監(jiān)管措施，包括分步提高股指期貨非套保持倉交易保證金，由10%逐次提高至20%；調(diào)整非套保賬戶日內(nèi)開倉限制標準，單產(chǎn)品單日開倉量超過600手的認定為異常交易行為；提高日內(nèi)平倉手續(xù)費標準至萬分之1.15收取。

　　從首日實施情況看，期指成交穩(wěn)步下行，交投氛圍有所降溫，市場成交、持倉結(jié)構(gòu)進一步改善。截至26日收盤，期指三個產(chǎn)品總成交量243.52萬手，較25日的302.73萬手減少59.21萬手。值得注意的是，投機賬戶成交量較過去一周的日均水平減少28.2萬手。投機持倉量占比下降1%左右，而套保持倉量占比上升1.03%，市場結(jié)構(gòu)進一步改善。

　　風險防范勢在必行

　　銀河證券金融衍生品部總經(jīng)理丁圣元表示，本次下跌調(diào)整是一場國際范圍的調(diào)整。美國股市近期大幅回調(diào)；新興市場振幅更大，巴西、印尼、泰國等新興市場國家的均遭受重創(chuàng)。從我國市場看，在國際市場普遍下跌的大背景下，股指期貨為現(xiàn)貨市場提供了重要的風險對沖工具，較好發(fā)揮了套期保值規(guī)避風險的作用。

　　海通期貨總經(jīng)理徐凌表示，中金所此次大幅提高保證金，有利于股指期貨市場的整體風險防范，勢在必行。6月以來，A股市場跌幅達四成，近期跌勢較猛，導致股指期貨市場出現(xiàn)連續(xù)跌停。適時提高保證金，可緩解風控壓力，增加市場安全邊際，符合國內(nèi)外期貨市場在單邊行情下的應對慣例。逐步提高保證金，給客戶調(diào)整策略留出足夠余地，讓市場有充足的適應過程。

　　徐凌認為，嚴格異常交易監(jiān)管，提高日內(nèi)平倉的手續(xù)費標準，對于抑制高頻交易、減少市場投機能起到立竿見影的作用，可降低市場參與者風險，有利于維護股指期貨市場的穩(wěn)定運行。從長遠看，降低了資金杠桿比例，抑制日內(nèi)過度投機，是控制市場整體風險水平的有效舉措，對國內(nèi)股指期貨市場的進一步健康、穩(wěn)步發(fā)展將產(chǎn)生積極影響。

　　164名客戶限制開倉1個月

　　從26日運行情況看，還有部分投資者尚未完全消化新規(guī)則，在實際交易中出現(xiàn)了一些違規(guī)行為。對此，中金所26日對152名單日開倉量超過600手、13名日內(nèi)撤單次數(shù)達到400次、1名自成交次數(shù)達到5次，共計164名(去除重復)客戶采取限制開倉1個月的監(jiān)管措施。下一步，中金所將繼續(xù)堅持嚴格監(jiān)管理念，及時發(fā)現(xiàn)市場異動并采取堅決措施，維護“三公”原則和市場的規(guī)范運行。此外，中金所日前向全體會員單位發(fā)出通知，要求會員單位進一步貫徹落實《關于防范期貨配資業(yè)務風險的通知》等有關規(guī)定，全面加強客戶管理。

　　華泰證券金融創(chuàng)新部總經(jīng)理江曉陽表示，本次中金所各項措施力度較大，各項政策的傳導和落地可能尚需若干時間。26日市場反復寬幅震蕩，導致期指日內(nèi)交易熱度并未大幅度消退，部分對沖了政策效果。預計隨著8月28日非套保持倉保證金提升至20%，各中介機構(gòu)和市場主體對新的規(guī)則逐步認識并執(zhí)行到位，整體投機氛圍將會出現(xiàn)顯著回落，當前較高的成交持倉比會逐步向國際成熟市場靠攏。屆時，期指作為現(xiàn)貨市場風險的“泄洪渠”和“穩(wěn)定器”的作用將更為純粹和凸顯。

　　專家呼吁投資者盡快熟悉新規(guī)，避免違規(guī)交易，充分發(fā)揮股指期貨避險工具的作用，理性、有序參與期指市場。(記者王小偉)