人民網(wǎng)北京12月24日電 （李海霞）23日召開的國務院常務會議提出，加大金融體制改革力度，優(yōu)化金融結構，積極發(fā)展直接融資，并部署了完善多層次資本市場、豐富直接融資工具、加強中介機構監(jiān)管、促進投融資均衡發(fā)展、強化風險防范等五項具體措施。
顯著提高直接融資比重在于去杠桿
會議指出，確定進一步顯著提高直接融資比重措施。此提法更加強調“進一步顯著提高”。興業(yè)銀行兼華福證券首席經(jīng)濟學家魯政委在接受人民網(wǎng)采訪時說，其主要原因是當前我國實體經(jīng)濟融資仍以間接融資為主，而降低社會融資成本和杠桿率在當前尤其受到重視。
中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛也認為，“去杠桿是明年經(jīng)濟工作的重要任務。而去杠桿，一方面要限制負債總量；另一方要提高權益資本的比重，擴大自有資金的規(guī)模。為此，必須大力發(fā)展直接融資市場?！?/p>
剛剛落幕的中央經(jīng)濟工作會議所指出的“去杠桿”任務，對于防范化解我國金融風險既系統(tǒng)全面又突出重點。中國社會科學院原副院長李揚表示，去杠桿是當前世界經(jīng)濟回暖的必要環(huán)節(jié)，落實到中國經(jīng)濟就是要提高直接融資比重，降低杠桿率。
李揚表示，去杠桿是今后的一項戰(zhàn)略性任務，而目前所謂“杠桿轉移”的辦法，需要重點關注三方面結構調整。一是期限錯配，主要體現(xiàn)在地方政府債務中，城市基礎設施的投融資機制，是中國下一步金融改革的“攻堅點”。二是應大力發(fā)展長期信用機構和政策性金融機構，新興工業(yè)化正在中國興起，城市化投資更需要長期資本。三是應依據(jù)收入和支出、責任匹配的原則，積極調整中央與地方間的財政關系。
在多層次資本市場建設方面，會議提出，建立上海證券交易所戰(zhàn)略新興板，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資；完善相關法律規(guī)則，推動特殊股權結構類創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內上市；增加全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌公司數(shù)量，研究推出向創(chuàng)業(yè)板轉板試點；規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權市場。
在曾剛看來，這些舉措將促進我國直接融資市場結構逐漸完善，為不同類型的企業(yè)融資提供了更多可以選擇的渠道。
“戰(zhàn)略新興板不僅是資本市場落實國家戰(zhàn)略的著力點、資本市場改革創(chuàng)新的試驗田，更是維護國家經(jīng)濟金融安全的必要屏障?！泵裆C券研究院執(zhí)行院長管清友認為，本次國務院會議在戰(zhàn)略新興板之后，重點提到了推動特殊股權結構類創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內上市，表明目前已引起政府高度關注。
金融業(yè)綜合化經(jīng)營的大門開啟
會議指出，研究證券、基金、期貨經(jīng)營機構交叉持牌，穩(wěn)步推進符合條件的金融機構在風險隔離基礎上申請證券業(yè)務牌照。
魯政委認為，這意味著，我國金融業(yè)綜合化經(jīng)營的大門已經(jīng)開啟。
在他看來，直到目前為止，我國總體上仍然是分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管，個別擁有多牌照的金融機構，也主要是通過向國務院個案報批的方式完成的。
“但實際上，從產(chǎn)品和業(yè)務實質來看，我國目前的金融狀況早已出現(xiàn)了明顯綜合化經(jīng)營的格局?！濒斦硎?，此時，因勢利導允許綜合化經(jīng)營，既能夠防范利率市場化之下、銀行利潤來源單一而可能出現(xiàn)系統(tǒng)性倒閉風險，又能夠使得企業(yè)更少借助通道而更加清晰可見，便于監(jiān)管。
“混業(yè)”和“跨界”成為了目前金融產(chǎn)品的標簽。有關金融機構的監(jiān)管也將適應混業(yè)經(jīng)營的趨勢，優(yōu)化、調整現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管架構。
事實上，今年五中全會公報中有關金融監(jiān)管改革的表述 “改革并完善適應現(xiàn)代金融市場發(fā)展的金融監(jiān)管框架”，短短22個字，透露出我國金融監(jiān)管改革的落腳點和目標。
目前，我國形成了央行宏觀監(jiān)管和“三會”(銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會)微觀監(jiān)管的金融監(jiān)管體系。對于增強銀行、證券、保險三大市場的競爭能力、更大范圍地防范金融風險起到非常重要的作用。
曾剛說，“由此來看，‘十三五’期間金融監(jiān)管的大趨勢應該是，適應混業(yè)經(jīng)營的趨勢，優(yōu)化、調整現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管架構?！?/p>
在他看來，我國目前金融監(jiān)管體系需要進行改革有三方面的原因：一是商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營步伐加速。二是非銀行金融機構和非金融企業(yè)也紛紛搭建混業(yè)經(jīng)營平臺，涉及銀行、保險、證券等核心金融牌照。三是不同金融機構在業(yè)務層面的差異越來越小，業(yè)務層面混同發(fā)展。
北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐早前在接受采訪時也建議成立中國金融管理委員會，在內部分為不同的行業(yè)，最終實現(xiàn)從目前的功能性監(jiān)管成為金融的綜合監(jiān)管。
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