原標(biāo)題：監(jiān)管政策只聞樓梯響 P2P企業(yè)上市有夢(mèng)現(xiàn)實(shí)有檻
2014年12月11日對(duì)P2P行業(yè)來說是一個(gè)極為特殊的日子——美國最大的P2P貸款平臺(tái)Lending Club在美國納斯達(dá)克成功上市，成為全球首個(gè)上市的P2P平臺(tái)。Lending Club上市首日行情火爆，漲幅高達(dá)56.2%，當(dāng)日市值達(dá)到85億美元，以極為亮眼的成績(jī)完成了首秀。僅在Lending Club上市幾天后，美國另一家小企業(yè)線上借貸平臺(tái)OnDeck也成功上市，股價(jià)當(dāng)天飆升40%。
連續(xù)兩家P2P平臺(tái)上市，也讓國內(nèi)的P2P平臺(tái)開始躍躍欲試，想一嘗IPO的滋味。事實(shí)上，確實(shí)有平臺(tái)已經(jīng)有所籌謀。去年年中時(shí)，拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投等平臺(tái)便發(fā)出打算上市的聲音，年底時(shí)又有分析指出陸金所將分拆上市，近期易通貸CEO康文也表示將在今年加快新三板上市進(jìn)程。據(jù)記者了解，有近10多家網(wǎng)貸平臺(tái)提出上市計(jì)劃，但真正有眉目的也就四五家。
但是在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，國內(nèi)P2P平臺(tái)是否具備成熟的時(shí)機(jī)和條件呢？網(wǎng)貸天眼副總裁袁濤在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)談道，“目前國內(nèi)尚未發(fā)布監(jiān)管細(xì)則，上市存在較大的法律定位不確定性，因此上市也存在巨大的不確定性。而且，整個(gè)行業(yè)還是在向上發(fā)展，市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力巨大，目前階段上市面臨如何估值的難題?！?/p>
國內(nèi)近10家平臺(tái)有意上市
P2P網(wǎng)貸行業(yè)在經(jīng)過2013年的野蠻生長(zhǎng)后，在2014年也持續(xù)爆發(fā)。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底網(wǎng)貸運(yùn)營平臺(tái)數(shù)量已經(jīng)達(dá)到1575家，而2013年底運(yùn)營平臺(tái)數(shù)量為800家，平臺(tái)數(shù)量增幅達(dá)96.88%。但是運(yùn)營平臺(tái)數(shù)量猛增的同時(shí)，問題平臺(tái)也不斷涌現(xiàn)。去年1月份至7月份每月有9家問題平臺(tái)出現(xiàn)，進(jìn)入8月份后問題平臺(tái)數(shù)量明顯增多，尤其是12月份問題平臺(tái)數(shù)量更是高達(dá)92家，超過2013年全年問題平臺(tái)的總和。年內(nèi)接連發(fā)生的“紅嶺創(chuàng)投億元壞賬”、“貸幫千萬元預(yù)期不兜底”等事件的發(fā)生也使得投資者人心惶惶，P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)隨之進(jìn)入“嚴(yán)冬”。
在如此境況下，Lending Club和OnDeck的相繼上市無疑給國內(nèi)的P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)打了一劑強(qiáng)心針，飆升的股價(jià)及市值也似乎讓P2P網(wǎng)貸業(yè)同行有了新的征途?！癓ending Club的上市對(duì)國內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)或想上市的P2P公司的影響還是在于資本市場(chǎng)的認(rèn)可及對(duì)行業(yè)注入的新的努力方向或信心”，袁濤說道。
事實(shí)上，國內(nèi)的一些P2P平臺(tái)對(duì)上市也早已有所籌謀。比如，去年年中時(shí)，拍拍貸的市場(chǎng)負(fù)責(zé)人就表示“未來2年-3年內(nèi)會(huì)上市，也可能最快一兩年就會(huì)上市”；在去年12月份，市場(chǎng)上有消息稱陸金所引進(jìn)戰(zhàn)略投資者摩根斯坦利，估值達(dá)100億美元，分析稱這傳遞出陸金所將分拆上市的信號(hào)；易通貸CEO康文也在近期透露將在今年繼續(xù)籌備IPO，加快新三板上市的進(jìn)程。
“企業(yè)想上市可以理解”，中投顧問金融行業(yè)研究員邊曉喻對(duì)記者分析國內(nèi)P2P平臺(tái)紛紛劍指IPO的原因，“一是可以籌集資金，擴(kuò)大規(guī)模；二是可以很大地提升知名度”。同時(shí)，她認(rèn)為國內(nèi)P2P企業(yè)自身也存在上市的優(yōu)勢(shì)?！澳壳靶袠I(yè)得到資本青睞，企業(yè)暫時(shí)不缺錢，盈利能力和發(fā)展預(yù)期良好”。
那么，Lending Club的上市是否有國內(nèi)P2P平臺(tái)值得借鑒的地方呢？在袁濤看來，Lending Club發(fā)展曾遇到各種問題，這也是目前國內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)創(chuàng)業(yè)者正在經(jīng)歷的，“或者我們面臨的更加艱難，因此Lending Club雖然成功上市，但我們創(chuàng)業(yè)者依然不能夠小覷在行業(yè)發(fā)展中的巨大風(fēng)險(xiǎn)，做好理財(cái)人、監(jiān)管部門的溝通工作，是我們需要借鑒的。”
現(xiàn)階段上市時(shí)機(jī)不成熟
雖然多家P2P平臺(tái)表示有上市的意愿，但卻是“只聽雷聲不見雨點(diǎn)”，并沒有過多公布進(jìn)展情況。這是否透露出了“前方有阻力而進(jìn)展緩慢”的訊息？若是如此，那么更值得思考的就是，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，國內(nèi)P2P企業(yè)是否具備成熟的上市時(shí)機(jī)和上市條件？
邊曉喻對(duì)記者表示，國內(nèi)網(wǎng)貸企業(yè)想要上市，首先需要滿足證監(jiān)會(huì)關(guān)于公司信息披露的相關(guān)要求，要求企業(yè)完善內(nèi)部財(cái)務(wù)管理和企業(yè)管理，達(dá)到上市的條件?！耙虼?，網(wǎng)貸企業(yè)想要上市必須自身組織結(jié)構(gòu)清晰、經(jīng)營運(yùn)作模式合法，如果存在灰色地帶恐怕難以成功上市，企業(yè)也不會(huì)輕易嘗試上市?！?/p>
并且，她表示，我國網(wǎng)貸行業(yè)迅速發(fā)展，相應(yīng)的法律法規(guī)以及監(jiān)管條文也不斷完善，市場(chǎng)對(duì)其認(rèn)知度也越來越高，且因?yàn)閲鴥?nèi)金融市場(chǎng)存在壟斷現(xiàn)象，資本市場(chǎng)效率有待提高，網(wǎng)貸行業(yè)未來還有很大的發(fā)展空間，“但是網(wǎng)貸企業(yè)想上市條件還不成熟，一是不少網(wǎng)貸平臺(tái)不是純借貸信息平臺(tái)，自身設(shè)有資金池，徘徊在非法集資的邊緣；二是整體市場(chǎng)環(huán)境還不成熟，法律法規(guī)和行業(yè)秩序還不夠完善，現(xiàn)在談上市為時(shí)尚早。”
“Lending Club不僅僅是得到了市場(chǎng)的認(rèn)可，也是企業(yè)和監(jiān)管部門溝通后有明確法定定位的認(rèn)可”，袁濤說道。“上市不僅僅要上市報(bào)表，也要看監(jiān)管部門或條例是否支持和清晰，明確責(zé)權(quán)。目前國內(nèi)尚未發(fā)布監(jiān)管細(xì)則，上市存在較大的法律不確定性，因此上市也存在巨大的不確定性。而且，整合行業(yè)還是在向上發(fā)展，市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力巨大，目前階段上市并不能夠拿一個(gè)好的估值?！?/p>
不過，雖然國內(nèi)P2P企業(yè)上市道阻且長(zhǎng)，但是邊曉喻認(rèn)為如果國內(nèi)網(wǎng)貸企業(yè)上市，將會(huì)促進(jìn)行業(yè)的健康發(fā)展。“P2P企業(yè)能夠上市必然在行業(yè)內(nèi)起示范效應(yīng)，同時(shí)也說明行業(yè)發(fā)展秩序得到改善。作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一部分，網(wǎng)貸平臺(tái)若成功上市無疑是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融大力贊賞，說明互聯(lián)網(wǎng)金融的生命力，當(dāng)然也對(duì)傳統(tǒng)金融提出更大的挑戰(zhàn)。”