由于三季報(bào)業(yè)績(jī)低于預(yù)期，雙匯發(fā)展及其母公司萬(wàn)洲國(guó)際近期市值均大幅蒸發(fā)，登陸港股僅3個(gè)月的萬(wàn)洲國(guó)際近期股價(jià)更遭遇“破發(fā)”。萬(wàn)洲國(guó)際與雙匯發(fā)展管理層日前表示，對(duì)于國(guó)內(nèi)肉制品市場(chǎng)充滿信心，雙匯正在加大新產(chǎn)品開發(fā)力度，預(yù)計(jì)明年增量20萬(wàn)噸。同時(shí)，伴隨雙匯產(chǎn)能擴(kuò)張、行業(yè)整合進(jìn)程的加速、同史密斯菲爾德的協(xié)同優(yōu)勢(shì)凸顯，未來(lái)十年，公司的肉制品產(chǎn)銷量計(jì)劃完成從200萬(wàn)噸到400萬(wàn)噸的跨越。
四季度或告別負(fù)增長(zhǎng)
10月25日，雙匯發(fā)展披露2014年三季報(bào)，而前一個(gè)交易日，公司股價(jià)下跌4.99%，市值蒸發(fā)36.7億元；10月27日，公司股價(jià)跌停，市值蒸發(fā)53.92億元；10月28日，雙匯發(fā)展盤中股價(jià)觸及公司近幾年來(lái)的低點(diǎn)28.01元/股。
同樣，在港股上市的雙匯發(fā)展母公司萬(wàn)洲國(guó)際股價(jià)也于10月27日大幅下挫19.87%，并跌破發(fā)行價(jià)6.20港元/股，至今仍在發(fā)行價(jià)之下。萬(wàn)洲國(guó)際共持有雙匯發(fā)展約73.26%的股份。
導(dǎo)致兩家白馬股大跌的正是雙匯發(fā)展低于市場(chǎng)預(yù)期的業(yè)績(jī)。三季報(bào)顯示，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入332億元，同比增長(zhǎng)2.0%；凈利潤(rùn)32億元，同比增長(zhǎng)11.6%。無(wú)論營(yíng)收還是凈利增速均創(chuàng)出2012年以來(lái)的最低。更出乎預(yù)料的是，第三季度雙匯發(fā)展出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，營(yíng)收121億元，同比下降0.7%；凈利潤(rùn)10億元，同比下降15.7%。
對(duì)于第三季度業(yè)績(jī)“雙降”，萬(wàn)洲國(guó)際副總裁、CFO郭麗軍11月4日表示，一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩，造成肉制品消費(fèi)下降；二是限制“三公消費(fèi)”使得福利及禮品消費(fèi)受影響。三季度本是傳統(tǒng)的銷售旺季，但2014年旺季效應(yīng)低于預(yù)期，特別是9月的銷售明顯下滑。三是雙匯產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正經(jīng)歷調(diào)整，低端、老舊產(chǎn)品被淘汰，但新產(chǎn)品投入市場(chǎng)效果尚未顯現(xiàn)，影響了總體銷量。
值得注意的是，成本上升也成為影響雙匯業(yè)績(jī)的重要原因，第三季度由于生豬價(jià)格上升，雙匯增加成本8.4億元。平安證券指出，預(yù)計(jì)四季度受豬價(jià)回升、開工率仍可能較低因素影響，雙匯肉制品噸均利潤(rùn)仍將面臨下行壓力，肉制品銷量下滑的趨勢(shì)也可能延續(xù)。
雙匯發(fā)展總裁張?zhí)?1月4日也稱，預(yù)計(jì)豬價(jià)在四季度會(huì)有所上漲，原因是天氣轉(zhuǎn)涼，國(guó)內(nèi)肉類消費(fèi)會(huì)增加，加之四季度是傳統(tǒng)的灌腸旺季，會(huì)帶動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)，但考慮到生豬存欄量，預(yù)計(jì)漲幅不會(huì)太大。
張?zhí)策€稱，四季度受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，預(yù)計(jì)雙匯發(fā)展業(yè)績(jī)不會(huì)有明顯反彈，但四季度不會(huì)像三季度那樣下降。
長(zhǎng)江證券也認(rèn)為，三季報(bào)是雙匯發(fā)展基本面的底部，四季度利潤(rùn)恢復(fù)正增長(zhǎng)是大概率事件，環(huán)比趨勢(shì)穩(wěn)健向上可期。
明年計(jì)劃銷量增20萬(wàn)噸以上
張?zhí)策€指出，“2015年，雙匯發(fā)展的既定目標(biāo)是產(chǎn)銷量都保持10%以上的增幅?！?/p>
長(zhǎng)江證券表示，過去雙匯為追求利潤(rùn)失去了肉制品創(chuàng)新與擴(kuò)張的契機(jī)。目前其深度轉(zhuǎn)型開始，將會(huì)告別利潤(rùn)高速增長(zhǎng)，希望市場(chǎng)能夠理性接受公司未來(lái)利潤(rùn)10%-15%增長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)，特別是在豬價(jià)同比上行和新品投入期中，對(duì)于銷量規(guī)模、內(nèi)外協(xié)同以及爆款產(chǎn)品的關(guān)注度，進(jìn)而以更好的結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的內(nèi)生性增長(zhǎng)，應(yīng)該超過業(yè)績(jī)?cè)鏊俦旧怼?/p>
張?zhí)卜Q，對(duì)于中國(guó)肉類市場(chǎng)的前景非常樂觀，目前中國(guó)人均肉類消費(fèi)水平遠(yuǎn)低于美國(guó)。同時(shí)，雙匯為中國(guó)最大的肉類加工企業(yè)，其肉制品目前只占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的11%左右，生鮮占比則不足3%。“無(wú)論是從消費(fèi)前景還是大型企業(yè)面臨的整合機(jī)遇和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)看，肉類發(fā)展空間都不用擔(dān)心。”
據(jù)介紹，未來(lái)在肉制品的發(fā)展上，雙匯也推出新產(chǎn)品開發(fā)計(jì)劃，推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)。根據(jù)公司的規(guī)劃，通過開發(fā)新產(chǎn)品培育次新產(chǎn)品、以及改進(jìn)老產(chǎn)品等措施，2015年將計(jì)劃實(shí)現(xiàn)增量合計(jì)20萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10%以上。
為此，公司在渠道上也加緊布局，未來(lái)五年，肉制品業(yè)務(wù)計(jì)劃每年增加網(wǎng)點(diǎn)10萬(wàn)個(gè)以上，到2020年底銷售網(wǎng)絡(luò)超過130萬(wàn)個(gè)；生鮮業(yè)務(wù)計(jì)劃每年增加網(wǎng)點(diǎn)1萬(wàn)家以上，到2020年底銷售網(wǎng)絡(luò)超過10萬(wàn)家。
張?zhí)脖硎荆磥?lái)十年，公司的肉制品產(chǎn)銷量計(jì)劃完成從200萬(wàn)噸到400萬(wàn)噸的跨越，生鮮品計(jì)劃年均增長(zhǎng)200-300萬(wàn)頭的生豬屠宰規(guī)模，實(shí)現(xiàn)10年翻一番的目標(biāo)。
同史密斯菲爾德協(xié)同效應(yīng)漸顯
去年，雙匯收購(gòu)美國(guó)史密斯菲爾德，市場(chǎng)對(duì)雙方的合作給予較高期待，寄希望于美國(guó)的低豬價(jià)優(yōu)勢(shì)能夠降低雙匯成本。但收購(gòu)后受美國(guó)疫病及國(guó)內(nèi)豬價(jià)低迷等因素影響，雙方協(xié)同效用一度受限。
“本次雙匯對(duì)俄羅斯出口豬肉正是同史密斯菲爾德協(xié)同效應(yīng)的一個(gè)表現(xiàn)?！惫愜姺Q。
今年9月，雙匯發(fā)展公告，公司凍豬肉產(chǎn)品首批獲得俄羅斯農(nóng)業(yè)監(jiān)管部門批準(zhǔn)進(jìn)入俄羅斯市場(chǎng)，預(yù)計(jì)年內(nèi)發(fā)生交易金額3.2億元人民幣。郭麗軍表示，俄羅斯客戶曾是史密斯菲爾德的客戶，由于俄對(duì)美封關(guān)，所以轉(zhuǎn)向雙匯購(gòu)買。
與此同時(shí)，雙匯方面也在加快對(duì)來(lái)自史密斯菲爾德的“洋品牌”的布局。雙匯發(fā)展董事會(huì)秘書祁勇耀表示，史密斯菲爾德在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的肉類產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)全部交由雙匯負(fù)責(zé)，將會(huì)為雙匯帶來(lái)新的增量。
據(jù)悉，目前“史密斯”品牌冷鮮肉已在河南市場(chǎng)銷售，網(wǎng)點(diǎn)已鋪設(shè)30家，明年將會(huì)走出河南，將網(wǎng)點(diǎn)拓展到主要一線城市，增至200-300家。
另一方面，2015年下半年，第一家生產(chǎn)史密斯菲爾德品牌肉制品的工廠將在鄭州雙匯投產(chǎn)。萬(wàn)洲國(guó)際也希望利用史密斯菲爾德和全球連鎖餐飲企業(yè)的合作關(guān)系，提升兩個(gè)品牌在餐飲渠道的銷售額。但由于當(dāng)前僅有生鮮肉產(chǎn)品，且尚處于推廣期，來(lái)自史密斯菲爾德的“洋品牌”對(duì)雙匯的貢獻(xiàn)依然有限。
此外，萬(wàn)洲國(guó)際人士還透露，來(lái)自西班牙康博菲爾的肉制品也正在籌劃進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，萬(wàn)洲國(guó)際通過收購(gòu)史密斯菲爾德從而獲得康博菲爾37%股權(quán)。
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