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全球市場(chǎng)深度“測(cè)試”美聯(lián)儲(chǔ)加息

2015-12-09 11:12:01

來(lái)源:騰訊財(cái)經(jīng)

   ⊙記者王宙潔○編輯谷子

 
  盡管已經(jīng)進(jìn)入圣誕假期月,美聯(lián)儲(chǔ)依舊是投資人街頭巷尾談?wù)摰闹行摹?/div>
 
  “平靜得令人不安”,國(guó)際清算銀行(BIS)在上周末發(fā)出這樣的感嘆,這家集合著全球貨幣首腦力量的機(jī)構(gòu)擔(dān)憂,美聯(lián)儲(chǔ)加息可能會(huì)使新興市場(chǎng)受到?jīng)_擊。恰恰是在兩三天以后,這種不安很快有所表現(xiàn):在8日的交易中,包括新興市場(chǎng)在內(nèi),全球大部分地區(qū)的股市普遍下跌。
 
  聯(lián)邦基金利率期貨行情顯示,目前美聯(lián)儲(chǔ)有80%的可能性在下周的政策會(huì)議上結(jié)束長(zhǎng)達(dá)七年的近零利率政策。全球金融市場(chǎng)已經(jīng)開始測(cè)試“加息時(shí)代”:美元觸及8個(gè)月高位,商品市場(chǎng)大幅波動(dòng)。
 
  昂貴美元害苦商品
 
  本月15日至16日,美聯(lián)儲(chǔ)將召開最新一次政策會(huì)議。伴隨上周較好非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的公布,開啟加息大門似乎已經(jīng)板上釘釘。美元在這種預(yù)期的推動(dòng)下徘徊高位,衡量美元對(duì)其他主要貨幣匯率變化的美元指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)下十余年來(lái)最高水平,歐元兌美元匯率則跌至7個(gè)月低點(diǎn)。
 
  在8日的歐洲交易時(shí)段,高位震蕩的美元令商品市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)。截至北京時(shí)間8日20時(shí),美元指數(shù)報(bào)98.6261,小幅下滑0.12%,紐約近月原油期貨價(jià)格則反彈超過(guò)0.8%,接近每桶38美元。
 
  而在此前一個(gè)交易日,紐約及倫敦兩地商品交易所明年1月交貨的原油期貨價(jià)格均暴跌超過(guò)5%。在強(qiáng)勢(shì)美元的因素之外,石油輸出國(guó)組織(歐佩克)不減產(chǎn)的決定加重市場(chǎng)對(duì)于供過(guò)于求的擔(dān)憂。CFTC最近一次公布的數(shù)據(jù)顯示,截至12月1日,對(duì)沖基金和其他基金在紐約商業(yè)期貨交易所持有的主要原油期貨和期權(quán)空頭合約已達(dá)到1.72億桶,為史上第三大空倉(cāng)規(guī)模。
 
  此外,截至北京時(shí)間8日20時(shí),紐約近月黃金期貨價(jià)格下跌0.4%。LME三個(gè)月期鋁及期鋅價(jià)格分別下滑0.9%及0.7%。盡管跌勢(shì)相對(duì)溫和,但持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示,投資人已持續(xù)削減黃金的風(fēng)險(xiǎn)敞口。最大黃金上市交易基金SPDR黃金信托持倉(cāng)已經(jīng)跌至2008年9月以來(lái)最低,在本周一減少0.65%至634.63噸。
 
  亞太股市空頭猛增
 
  商品價(jià)格的波動(dòng)也傳導(dǎo)至能源股方面,這在8日拖累亞太股市走低。日本、泰國(guó)及印尼等市場(chǎng)跌幅超過(guò)1%。
 
  根據(jù)Markit的數(shù)據(jù),追蹤可出借股票數(shù)相對(duì)于已出借股票數(shù)的亞洲市場(chǎng)多空比率已經(jīng)降至三年低點(diǎn)。該比率隨空頭需求上升而下降。今年平均每1美元空頭頭寸可有10.89美元股票來(lái)回補(bǔ),較2014年下降8.8%,為2006年Markit開始編纂該數(shù)據(jù)以來(lái)最大降幅。
 
  彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示,分析師預(yù)計(jì)MSCI亞太地區(qū)指數(shù)成分股企業(yè)利潤(rùn)本財(cái)年將下跌1.5%。他們對(duì)這些企業(yè)未來(lái)12個(gè)月利潤(rùn)水平的預(yù)估與2015年初相比下調(diào)5.5%
 
  對(duì)于擁有諸多新興市場(chǎng)的亞太地區(qū)而言,美聯(lián)儲(chǔ)加息成為風(fēng)險(xiǎn)之一。海外媒體分析稱,如果隨著美聯(lián)儲(chǔ)提高基準(zhǔn)利率而美元持續(xù)大漲,那么受傷的不僅是美國(guó),還會(huì)在新興市場(chǎng)引發(fā)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn),造成大范圍的金融和經(jīng)濟(jì)失穩(wěn)。
 
  歐元區(qū)或成價(jià)值洼地
 
  和亞太股市一樣,在8日早盤,歐洲股市也出現(xiàn)普遍下挫的情形。不過(guò),在一些機(jī)構(gòu)眼中,歐洲資產(chǎn)依然值得期待。
 
  根據(jù)資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR最近一次提供給上證報(bào)的數(shù)據(jù),截至2日的當(dāng)周,歐洲股票及債券基金共吸引到37億美元資金凈流入。該機(jī)構(gòu)說(shuō),資金流入是受歐洲央行的寬松預(yù)期所推動(dòng)。
 
  歐洲央行在12月3日宣布下調(diào)存款利率,并延長(zhǎng)債券購(gòu)買計(jì)劃。瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室大中華區(qū)首席投資總監(jiān)及中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡一帆8日表示,歐洲量化寬松的政策效果已經(jīng)從2015年下半年慢慢開始顯現(xiàn)效率。該行建議超配歐元區(qū)的股票。
 
  她解釋稱,和美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策不同,歐洲的量化寬松需要銀行有企業(yè)的長(zhǎng)期貸款,將企業(yè)貸款到央行做抵押,獲得流動(dòng)性然后再貸款。在央行獲得流動(dòng)性,首先需要有人借貸,沒(méi)有借貸的意愿,量化寬松就沒(méi)有辦法推動(dòng)。今年下半年起,融資渠道開始漸漸通暢,中小企業(yè)的借貸意愿大幅度的上升,這也從一定程度上推升了中小企業(yè)的業(yè)績(jī)。
 
  此外,瑞銀預(yù)計(jì),受貨幣政策的刺激,歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增速將加快,同時(shí)寬松的融資條件也將繼續(xù)支持資本投資。

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